下週前瞻：日圓轉弱加劇環球市場風險

概覽

• 美元仍受壓，美元指數（USDX，衡量美元兌一籃子主要貨幣的指數）在99.80附近遇阻，向下留意98.95及98.70。
• 美元兌日圓（USDJPY）仍是全球市場風險焦點，如再上行，160.15為下一個技術關口（圖表上的關鍵價位）。
• 金價維持偏強走勢（偏強結構：整體升勢未破），整固（橫行整理）期間關注4,320及4,250。
• 交易員宜聚焦加拿大CPI（消費物價指數：反映通脹水平）、英國CPI，以及聯邦公開市場委員會（FOMC，美國聯儲局議息決策小組）會議紀要，尋找通脹、利率與匯價方向的新線索。

日圓偏弱，全球資金流動成焦點

日圓仍是跨市場（不同市場之間）風險的重要推動力。USDJPY繼續貼近160水平，技術走勢顯示如進一步上升，160.15為下一個需監察的區域。

日本貨幣問題不止外匯層面。日圓是全球投資者常用的融資貨幣（借入成本低、用作借錢買其他資產），日本低借貸成本支持套息交易（carry trade：借低息貨幣、買高息或高回報資產以賺取息差/回報）。若日圓快速反彈，槓桿倉位（以借貸放大投資規模的倉位）或被迫平倉，令股市、加密貨幣等風險資產受壓。

近期美日干預（政府/央行入市買賣外匯以影響匯價）短暫支持日圓，但美日利差（兩國利率差距）仍是關鍵。日圓在初段干預後再度轉弱，反映單靠干預未必能帶來持續趨勢改變。

因此，USDJPY變動的速度比單看方向更重要。若有序回落，可讓投資者有時間調整倉位；若急跌，套息交易平倉及去槓桿（降低借貸、縮減槓桿倉位）風險會上升。

日本央行與聯儲局仍是核心變數。若美日利差逐步收窄，日圓有機會有序轉強；若日本政策更快轉向收緊、同時美國政策轉向寬鬆（更易：減息或放慢加息），更易觸發被迫減倉。

美元偏弱，或仍有下行空間

USDX或先整固再下試，99.80附近的偏弱走勢是關鍵。若向下，留意98.95及98.70作支持位（可能出現承接的價位）。

近期美國數據令市場下調對聯儲局進一步收緊政策（加息或維持高息更久）的預期。通脹回落及零售表現轉弱，令美國國債孳息率（收益率：持有債券的回報率）下跌，削弱美元支持。

下一個主要政策信號，為8月20日公布的FOMC會議紀要（記錄決策官員討論重點）。7月28至29日會議的紀要，將於美東時間下午2時發布。

焦點在於官員如何評估通脹、增長及利率路徑（未來利率方向）。若語調較不鷹派（鷹派：傾向加息或收緊），美元或再受壓；如對通脹再現憂慮，USDX或可在99.80阻力區獲支持。

歐元兌美元（EURUSD）已在1.1600附近遇阻。若整固，留意1.1530附近的偏強價格變化；如再上破，1.1635成焦點。

英國通脹或改變英鎊走向

英鎊兌美元（GBPUSD）如維持整固，技術面仍偏向支持上行，留意1.3495附近的偏強價格變化。

8月19日英國CPI是影響英鎊的主要催化劑（觸發市場波動的事件）。市場預測按年升幅為2.9%，前值為2.6%。預期上升主因是能源成本上升，令英國通脹前景受壓。

若通脹高於預期，或支持英鎊，因市場會減少對貨幣政策轉向寬鬆（減息或更快減息）的押注；若數字偏軟則相反，尤其會加深對英國減息的預期。

因此，應把數據與GBPUSD的1.3495技術區一併評估，而非單獨解讀。

金價守住關鍵支持區

金價上周上升後仍獲支持。技術走勢顯示，如市場整固，4,320及4,250為關鍵監察位。

本周初金價約報每盎司4,381美元。地緣政治不明朗，加上市場對美國再加息的預期降溫，繼續支持貴金屬需求（貴金屬：如黃金，常被視作避險資產）。

若能持續守穩4,320以上，偏強結構可望維持；如回調更深，向4,250靠近，將成另一個觀察偏強買盤的技術區。

美國利率預期回落、美元偏弱及地緣風險並存，令金價對宏觀數據及美債孳息率變化更敏感。

美股仍貼近歷史高位

標普500指數（S&P 500，美國大型股指數）仍接近歷史新高。關鍵技術警示位為7,750。若收市跌穿7,750（收市：當日收盤價），並持續在其下交易，或意味更廣泛的獲利回吐（投資者先行沽貨鎖定利潤）階段。

股市亦需從日圓套息交易角度理解。若日圓快速反彈，全球市場的槓桿倉位或受壓，即使美國企業基本面（盈利能力、現金流等）仍穩。

市場出現兩股相反力量：聯儲局收緊預期降溫可透過較低孳息率支持股市；但日圓急升或削弱全球資金流動性（市場可用資金），加大沽壓。

比特幣仍受壓

比特幣（Bitcoin）續向下，62,265的擺動低位（swing low：一段走勢中的階段性低點）是下一個關鍵水平。

若跌穿該擺動低位，偏弱結構將更明確，並可能加快下跌動能（動能：價格推進速度）。若守得住，交易員可觀察比特幣是否先行企穩，再考慮是否出現轉勢。

加密貨幣市場對流動性特別敏感。若日圓快速升值及套息交易平倉，或令比特幣及其他高Beta資產（高Beta：相對大市波動更大、風險更高的資產）再受壓。

關注交易代號

USDX | USDJPY | SP500 | XAUUSD | BTCUSD

未來一周焦點事件

如要掌握更多經濟事件，請參考VT Markets的經濟日曆。

本周重點走勢

USDX

• 留意99.80，或決定USDX先整固後再下行。
• 如轉弱向下，98.95及98.70為主要支持位。

EURUSD

• 如EURUSD整固，留意1.1530附近的偏強價格變化。
• 如再上行，下一個關鍵位為1.1635。

GBPUSD

• 如GBPUSD整固，留意1.3495附近的偏強價格變化。
• 如能持續上破，或打開更多上行空間。

USDJPY

• 如USDJPY續升，留意160.15。
• 如在此區急速轉向，日圓轉強及套息交易平倉風險或上升。

XAUUSD（黃金）

• 如金價整固，留意4,320及4,250附近的偏強價格變化。
• 守穩上述水平，偏強結構可望維持。

SP500

• 留意7,750，為現時走勢的關鍵位。
• 若持續收市跌穿7,750，或觸發更廣泛獲利回吐。

BTCUSD

• 留意62,265的擺動低位，為下一個關鍵下行水平。
• 若跌穿該水平，偏弱結構或更明確。

USOUSD

• 如美國原油（USOil）整固，留意78.75附近的偏強價格變化。
• 若持續跌穿此區，下行壓力或延續。

總結

本周市場在美元、日圓及黃金的關鍵技術位上開局。USDX在99.80遇阻；USDJPY仍靠近160區間，干預風險或升溫。金價在4,320及4,250以上維持偏強結構；標普500需守住7,750，以免出現更大規模獲利回吐。宏觀催化劑包括8月17日加拿大CPI、8月19日英國CPI及8月20日FOMC會議紀要。美國貨幣政策（央行利率取向）、日本匯率政策及全球流動性之間的互動，仍是影響方向的核心。

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