加元今年以來一直是G10貨幣中表現最弱之一，儘管本地數據顯示加拿大實體經濟有初步改善跡象。近期勞動市場數據、GDP意外向好以及較強PMI均反映經濟狀況正在轉穩，當中製造業PMI在擴張區間內趨於穩定，出口亦有所上升。即便如此，加元定價仍對油價及相對利率預期高度敏感，而相關預期已轉為不利加拿大：市場目前認為加拿大央行（BoC）的政策前景甚至落後於日本央行（BoJ），同時又為聯儲局（Fed）計入更多加息空間。
油價波動加深了加元與原油的連動性，而前景亦取決於霍爾木茲海峽能否持續保持通航。經濟活動復甦仍被形容為脆弱，且與美國經濟周期高度相關，令加元更易受美國主導的衝擊影響。德國商業銀行（Commerzbank）預測，EUR/CAD將處於1.60–1.62，而USD/CAD料於2027年年底前回落至約1.35。
加元走勢展望與策略性交易
我們建議衍生品交易員為加元逐步走強作準備，儘管近期其表現落後於其他主要貨幣。加拿大製造業PMI今夏持續維持在50點擴張門檻以上，而2026年初GDP增長達1.7%，顯示本地經濟韌性較市場預期為強。我們認為，這種基本面韌性最終將蓋過目前所見的短期疲弱。
目前息差仍偏向美元，因聯儲局基準利率維持高於加拿大央行3.5%的政策利率水平。這種壓力推動USD/CAD在今年8月於1.38附近交易，但我們預期隨著聯儲局開始更進取減息，該貨幣對將回落至1.35。衍生品交易員可考慮在USD/CAD反彈時逢高沽出，並運用看淡風險逆轉（bearish risk reversals），以捕捉未來一年預期的下行走勢。
管理加元、美元與歐元的風險與機遇
在中東緊張局勢持續下，WTI原油徘徊於每桶約75美元，加元仍對能源市場波動極為敏感。為防範油價突然下跌對投資組合造成衝擊，我們建議以短年期加元看跌期權（CAD put options）作對沖。此舉可讓交易員在維持長線看好加拿大復甦部署的同時，亦能防範未來數周可能出現的油價驅動拋售。
我們亦看好EUR/CAD的機會：該貨幣對現於約1.51水平交易，但在歐元區利率因素帶動下，或可於2027年年底前上試1.60。買入中年期EUR/CAD看漲期權（call options）可協助交易員把握這一上行趨勢，同時在加元緩慢復甦過程中獲得敞口。透過組合上述策略，可望捕捉美元與歐元相對加元的分化走勢。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
