美元於周四美國時段轉弱，主因經濟增長遜預期及核心通脹降溫；同時日圓突然急升，引發市場對日本當局入市干預的揣測，令美元再添壓力。美元指數（DXY）下挫約0.8%至約100.00，並失守100.00關口。美國第二季GDP按年率計增長1.5%，低於市場預期的2.1%；核心PCE通脹按月升0.1%，低於預期0.2%，按年率由3.4%回落至3.3%。上周初領失業金人數報19.7萬，略好於預期20萬；惟GDP物價指數急升6.3%，遠高於預期3.6%。
歐元兌美元（EUR/USD）升約0.5%至接近1.1530，因歐元區GDP按季增0.4%，高於預期0.2%，按年增1.0%；當中西班牙按季增0.7%，德國、法國及意大利各增0.2%；德國通脹加快至2.8%。英鎊兌美元（GBP/USD）升約0.8%至1.3470，英倫銀行（BoE）以6比3投票維持銀行利率於3.75%不變，當中三名委員支持加息25個基點。美元兌日圓（USD/JPY）跌約2.4%至159.50；澳元兌美元（AUD/USD）升約1.1%至0.7030。WTI原油跌約0.7%至84美元；金價升約1.1%至4,113美元；銀價升近3%至約59.20美元。周五焦點包括：日本央行（BoJ）（市場料維持利率1%不變）、歐元區通脹（核心HICP按年2.4%；整體2.9%，高於前值2.8%）、美國就業成本指數（ECI）按季0.8%、加拿大GDP按月0.2%，以及芝加哥PMI與密歇根大學消費者信心。
美元走勢拆解及波動交易策略
我們建議衍生品交易者在美元指數（DXY）跌穿關鍵的100.00心理支持後，積極部署美元進一步轉弱。歷史數據顯示，當DXY跌穿主要整數關口，往往會觸發程式交易沽盤，並帶來持續下行動能。我們建議透過買入DXY認沽期權，或沽空美元期貨，把握是次跌穿走勢，尤其在美國基礎增長放緩至按年率1.5%的背景下。
USD/JPY突然急挫2.4%至159.50，強烈指向日本當局直接入市干預，情況類似2022年底及2024年中期曾出現、涉資以數十億美元計的市場干預。鑑於日圓波動在日本央行議息前急升，我們建議買入USD/JPY短期限跨式（straddle）或寬跨式（strangle）期權策略，以捕捉匯價向上或向下的爆發性走勢；不論日本央行把利率維持於1.0%不變，抑或公布新的收緊措施，均有機會受惠。
歐洲貨幣及貴金屬機會
歐元區GDP以0.4%勝預期，加上英倫銀行以偏鷹的6比3票數維持利率於3.75%，歐洲貨幣具備向上配置價值。我們可透過牛市認購價差（bull call spread）建立EUR/USD及GBP/USD長倉，目標分別上望高於1.1530及1.3470水平。德國通脹加快至2.8%，意味歐洲政策制定者在減息方面仍會保持審慎，為相關交易提供明顯基本面順風。
貴金屬正步入偏強周期：在美國核心PCE通脹按月放緩至0.1%帶動下，金價升近4,113美元，銀價急升近3%至約59.20美元。我們建議買入白銀期貨的認購期權；在美國孳息率下行及美元走弱期間，白銀歷來較黃金更具跑贏特性。配置貴金屬認購期權可提供具吸引力的風險回報，亦有助在整體經濟出現滯脹（stagflation）訊號時，捕捉市場避險需求上升的機會。
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