美國能源資訊署（EIA）於7月24日公布的數據顯示，美國天然氣庫存當周變動為增加280億立方呎（Bcf），低於市場預期的增加350億立方呎。該落差反映實際注庫增幅較預測為小。
低於預期的注庫帶來利好訊號
我們認為最新EIA報告釋出明顯利好訊號：天然氣注庫僅280億立方呎，未達預期的350億立方呎增幅。低於預期的注庫意味市場供需更趨緊張，可能由全國夏季熱浪推高發電用氣（power burn）所致。歷史上，若7月下旬的注庫數據低於預期，短期天然氣期貨價格往往會即時面臨上行壓力，因市場會重新定價，反映入冬前的庫存緩衝較薄。
供需偏緊下的交易策略
為把握未來數周的動能，我們建議衍生品交易員買入近月亨利港（Henry Hub）天然氣認購期權（call options），或做多9月合約。由於8月通常維持高水平冷氣需求，近月價格對庫存不足特別敏感。過往在夏季供應偏緊期間出現類似的庫存缺口後，近月價格在公布後數周內上升約5%至10%。
同時亦可留意跨月價差（calendar spreads），尤其是10月至1月（October-to-January）價差，因冬季風險溢價往往會提早反映。若美國乾氣產量（dry gas production）持平，未能抵消較低的注庫速度，現有庫存與五年平均的差距或將進一步擴大。部署潛在夏末升浪之際，持續監測每日發電用氣數據及LNG出口入氣量（feed gas flows）將是風險管理的關鍵。
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