黃金周一高開裂口向上，但未能延續升勢；市場對美國—伊朗攻擊暫停的樂觀情緒降溫，加上油價自日內低位反彈，令金價受壓。XAU/USD 一度升穿 4,100 美元後回落，最新在 4,083 美元附近徘徊，日內仍升 0.77%；惟華盛頓與德黑蘭的表態均指向「克制僅在對方同樣克制」的條件式立場。油價最初因供應風險或緩和而下挫，但其後伊朗稱霍爾木茲海峽情況未變、航道仍然關閉，市場氣氛隨即轉向。
WTI 報每桶約 83 美元，日內曾見 81.28 美元低位，不過全日仍跌逾 6%。市場焦點轉向周三聯儲局議息及周四美國 PCE 通脹數據：市場普遍預期息率維持不變，但定價仍反映加息機會約 33%，並把 9 月加息機率推至接近 79%。美元指數（DXY）在 101.40 附近，早段曾低見 101.12；利率預期被形容為與 2027 年中前累計約 55 個基點（bps）收緊一致。技術面方面，金價仍處於 4,000 至 4,200 美元區間內，圍繞 21 日簡單移動平均線（SMA）4,070 美元上落，並低於 50 日及 100 日 SMA（分別為 4,221 及 4,469 美元）；日線 RSI 為 47，MACD 維持正值。阻力位於 4,200 及 4,221 美元，支持在 4,069 及 4,000 美元附近；4,222 美元被視為扭轉短線主導權所需的下一關。
Gold and Oil Derivative Strategies
我們建議衍生品交易者短期內聚焦黃金（XAU/USD）的區間策略，因金價仍受制於 4,000 至 4,200 美元之間。當日線相對強弱指數（RSI）中性徘徊於 47 時，採用短倉鐵兀鷹（short iron condors）或信貸價差（credit spreads）有望在橫行市況下取得可觀收益。不過，必須保持防守性，並在 21 日簡單移動平均線 4,070 美元附近設定較緊止蝕，以防突發突破帶來風險。
WTI 原油在霍爾木茲海峽持續關閉的背景下回升至每桶 83 美元，我們預期能源衍生品波動仍將延續。歷史上，該戰略航道一旦出現重大地緣政治干擾，CBOE 原油波動率指數（OVX）曾急升至 40 以上，令直接買入期權成本非常高。為應對此環境，我們建議於原油期貨上運用牛市看漲借方價差（debit bull call spreads），以捕捉潛在上衝，同時把權利金成本控制在可承受水平。
Federal Reserve Policy and Volatility Catalysts
即將公布的聯儲局利率決定及 PCE 通脹數據，將成為美元與黃金最關鍵的波動催化劑。目前 CME FedWatch 工具顯示 9 月加息機率高達 79%，反映市場預期通脹黏性或持續。我們可考慮透過買入美元（Greenback）看漲期權部署美元指數（DXY）走強，因一旦聯儲局釋出偏鷹指引，債息將上升並對無息資產黃金構成壓力。
若聯儲局意外偏鴿，或在維持利率不變之餘未提供清晰前瞻指引，市場或出現顯著逆轉。在此情境下，我們建議買入黃金長跨式（long straddles），以捕捉突破 4,221 美元主要阻力或跌穿 4,000 美元心理支持的急劇走勢。此雙向部署可在地緣政治及宏觀變數急變時，為極端市況反應作好準備。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
