歐元兌美元（EUR/USD）周四在歐洲央行（ECB）維持利率不變、符合市場預期後，徘徊於1.1385附近。主要再融資利率維持2.4%，邊際貸款便利利率維持2.65%，存款便利利率維持2.25%。ECB表示能源價格前景高度波動，並警告最新一輪能源衝擊的通脹影響尚未完全傳導。該行重申將按「逐次會議」作出決定，依據數據、通脹前景及傳導情況，並排除對未來利率路徑作任何預先承諾。
歐元持續受壓，美元則在美伊衝突升級後受避險需求支持。美方空襲連續第12晚持續，伊朗則以針對約旦及巴林的美軍基地作出反擊。供應風險亦推升油價：受霍爾木茲海峽出現干擾，以及紅海兩艘沙特油輪遇襲、威脅曼德海峽（Bab el-Mandeb）航道通行等因素影響，WTI原油報每桶約89.50美元，本月累升約28%。利率預期亦轉趨鷹派，CME FedWatch顯示市場為9月加息定價的機會率升至78%，高於一周前的52%。
地緣緊張與央行決策下的衍生品策略
鑑於中東衝突升級及ECB取態審慎，我們建議衍生品交易者集中部署買入EUR/USD認沽期權（put）。在匯價貼近1.1385、美元避險吸引力顯著上升的情況下，對沖向下突破風險尤為關鍵。歷史上，在重大地緣政治衝擊（如2022年俄烏戰事爆發）期間，美元指數曾於數周內急升逾8%，相關走勢模式今日亦有機會重現。
同時，應積極交易能源相關衍生品，尤其是WTI認購期權（call），因油價本月已急升28%至89.50美元。曼德海峽及霍爾木茲海峽的供應中斷風險，足以把油價推向100美元區間，重演2023年末的能源價格急升。以原油牛市認購價差（bull call spread）入市，可在嚴格限制期權金風險的同時，捕捉可觀上行潛力。
調整利率期貨部署與管理波動風險
此外，必須調整短期利率期貨倉位，以反映聯儲局政策前景快速變化。隨着CME FedWatch工具顯示美國9月加息機會率升至78%，沽出有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨屬具戰術性的部署。相對而言，鑑於ECB仍不願就明確的利率路徑作出承諾，Euribor期貨宜採取較中性的策略交易。
最後，應透過與波動率掛鈎的衍生品（如VIX或外匯波動率期貨）為市場波動持續上升作準備。過往中東危機期間，貨幣波動率指數曾在單月內急升逾15%，令缺乏準備的期權賣方面臨沉重損失。未來數周宜維持較小倉位規模，並以風險界定型期權價差策略（defined-risk spreads）應對市場顛簸。
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