英鎊兌美元（GBP/USD）在約1.3200、接近七個月低位附近守住長期支持線後反彈，回升至移動平均線區間。是次走勢主要由美國數據而非英國本土動能帶動：6月非農就業新增5.7萬人，遠低於市場預期約11萬，拖累美元轉弱，並紓緩市場對聯儲局進一步收緊政策的憂慮。英國政治仍然構成掣肘——首相基爾‧施紀賢（Keir Starmer）於6月底辭職，引發工黨黨魁選舉，安迪‧班納姆（Andy Burnham）被視為大熱人選；市場對財政可信度的憂慮持續拖累英鎊及英國國債（gilts）。
英倫銀行在貨幣政策委員會（MPC）出現偏鷹派分歧後，維持利率於3.75%，市場仍為7月30日議息會議保留加息可能性。短線焦點包括英倫銀行行長周五（GMT 15:00）的講話；美國方面主導風險事件，包括周一（GMT 14:00）ISM服務業指數、周三（GMT 18:00）聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要及周四的每周初領失業救濟金人數；周五為美國獨立日，美股休市。技術層面方面，阻力包括50日指數移動平均線（50 EMA）約1.3350及200日指數移動平均線（200 EMA）接近1.3400，上望1.3450及1.3500；支持位於1.3300，其後為1.3200，下望目標為1.3150及1.3100。
美元轉弱帶動英鎊反彈
以今日日期2026年7月3日計，我們認為GBP/USD近日反彈主要反映美元走弱，而非英鎊轉強。最新美國就業報告顯示6月僅增加5.7萬個職位，遠低於市場預測，明顯壓低市場對聯儲局加息的預期。按市場定價（以CME FedWatch Tool反映），9月加息概率已跌穿30%，較上周仍在60%以上顯著回落。
英國政局為任何潛在升勢設下「硬頂」，令我們對英鎊任何長倉取態更為審慎。在工黨黨魁選舉持續之際，市場亦回想起2022年「迷你預算案」引發的波動，令英鎊仍帶有政治風險溢價。班納姆提出維持財政紀律的承諾雖帶來一定安慰，但不確定性仍令買盤難以作出實質承擔。
區間上落與策略性機會
對衍生工具交易者而言，這為在既定的1.3200至1.3400區間內「沽波幅」提供機會。GBP/USD一個月隱含波幅因政治及經濟不確定性回升至約9.5%，令例如短跨式（short strangles）或鐵兀鷹（iron condors）等策略具吸引力。我們認為，在美國出現重大數據驚喜或英國政局更明朗之前，匯價較大機會維持區間震盪。
不過，下周美國數據密集，包括ISM服務業調查及FOMC會議紀要，可能輕易打破現時脆弱平衡。因此，我們亦考慮採用界定風險策略，例如買入認購價差（call spreads），以1.3400阻力帶作為延續反彈的目標。相反，若關鍵1.3200支持出現失守風險，買入認沽價差（put spreads）可作為低成本部署下行的方式。
英倫銀行7月30日潛在加息，仍是英鎊唯一較明顯的本土支持。雖然孳息優勢有所幫助，但在美國經濟前景轉弱下正被削弱。政策分歧正在收窄，意味英鎊愈來愈受美元走勢牽引。
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