美國於周六在美加雙邊貿易談判於周五破裂後，對部分加拿大產品徵收50%關稅。據CNBC報道，由於雙方未能敲定貿易協議，加拿大表示將自9月8日起以報復性關稅回應。
市場方面，截至本文撰寫時，美元兌加元（USD/CAD）升0.22%至1.3787。另據美國人口普查局數據，2024年墨西哥、中國及加拿大合計佔美國總進口42%，其中墨西哥出口額達4,666億美元；期間特朗普表示擬以關稅作為經濟工具，並以相關收入下調個人入息稅。
美加貿易緊張升溫與滙價波動
隨着美方突然對加拿大貨品加徵50%關稅，以及加拿大承諾於9月8日作出反制，我們預期未來數周加元將出現劇烈波動。鑑於USD/CAD已攀升至1.3787，衍生品交易員可考慮買入短期限USD/CAD認購期權（call），以捕捉進一步上行動能。歷史上，兩國一旦出現貿易爭端，出口前景受壓往往拖累加拿大經濟展望，令加元顯著轉弱。
由於9月8日加拿大反制措施的限期明確，USD/CAD期權的隱含波幅料將急升。我們建議部署長跨式（long straddle）或寬跨式（long strangle）策略，在毋須押注下一步政治動向方向的情況下，捕捉價格雙向急劇波動。過往類似關稅爭端期間，USD/CAD一個月期隱含波幅曾飆升至8%以上；在談判僵局未解下，相關走勢或將重演。
對能源、股市及衍生品策略的影響
能源衍生品交易員亦需嚴陣以待。加拿大每日向美國供應逾400萬桶原油，約佔美國原油進口的60%。若能源產品出現任何供應受阻或遭遇報復性關稅，或將顯著影響西加拿大精選原油（WCS）期貨，並擴大其相對西德州中質原油（WTI）的貼水。我們建議透過交易跨期價差（calendar spreads），或採取「沽WCS期貨／買WTI合約」的配對倉位，部署WCS-WTI價差擴闊。
股票期權交易方面，焦點可轉向對高度依賴美加一體化供應鏈的工業及汽車板塊作對沖。買入主要跨境製造與運輸相關股份的保護性認沽期權（protective puts），可在未來兩星期內防範突如其來的供應中斷風險。指數期權的隱含相關性亦在上升，令針對特定行業的精準對沖，較全面押注大市更具成本效益。
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