美國股指期貨周四在歐洲時段走勢分化，市場仍對7月FOMC會議紀要保持審慎，同時霍爾木茲海峽緊張局勢繼續成為焦點，儘管原油運輸仍在進行。道指期貨下跌0.11%，報約53,470點；標普500期貨回落0.06%，報近7,720點；納指100期貨則大致持平於約29,520點。會議紀要顯示，若通脹未能進一步降溫，官員可能加息；此取態與市場定價顯示年底前至少再加息一次相符，並提到「若干與會者」傾向加息25個基點。
上述基調緊接周三華爾街的正面走勢，主要受美債孳息率急挫帶動：道指及標普500分別升0.22%及0.21%，納指綜合指數升0.16%，三大指數齊齊終止三連跌。美國財政部表示將把長年期證券回購倍增，目標涵蓋10至30年期，以抑制長期借貸成本並紓緩全球美元流動性憂慮；此舉或令美元進一步面臨下行壓力。
為美債流動性及政策波動作部署
我們應部署以把握美國財政部把長年期國債回購倍增的計劃，該措施或於未來數周壓低孳息率並削弱美元。歷史上，當財政部透過類似回購計劃注入流動性時，美元指數往往受壓，而債券價格上升。衍生品交易者可考慮買入國債期貨的認購期權，或沽空與美元掛鈎的貨幣對，以利用本次流動性注入。
儘管流動性有所紓緩，但最新聯儲局會議紀要顯示，若通脹仍然黏性偏高，決策者仍準備加息。美國通脹在持續周期中歷史平均約3%至4%，因此年底前再度加息的風險仍然相當真實。我們建議運用波動率策略，例如在標普500上建立買跨式（long straddle）或鐵秃鷹（iron condor），以在未來通脹數據公布引發市場急劇波動時爭取收益。
對沖地緣政治及市場風險
霍爾木茲海峽緊張局勢升級是另一項必須對沖的關鍵風險。雖然現階段原油運輸仍在繼續，但歷史顯示，這條處理約全球20%石油液體消耗的要道一旦受阻，油價可迅速飆升。買入布蘭特或WTI原油的認購期權，是極佳的戰術性對沖工具，可在突發能源衝擊下保護更廣泛的股票組合。
在道指於約53,470點、標普500徘徊於約7,720點之際，股市展現韌性但仍對貨幣政策高度敏感。我們應密切留意納指100期貨於約29,520點附近的支持位，並對任何短線長倉採取嚴格止蝕。使用指數認沽期權亦有助對沖下行風險，以防財政部的干預未能抵銷聯儲局偏鷹的訊號。
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