美國長端孳息率升至近20年高位，30年期國債孳息率約5.3%，但美元指數（DXY）幾乎未有反應，僅微升0.03點，全日波幅只有17點子，維持在99.50上方少許。走勢仍受制於約99.75附近走平的200日指數移動平均線（EMA）。同時，指數結構亦削弱「單一美國利率」帶來的推動：歐元權重57.6%、日圓13.6%，逾80%貨幣籃子面對同步走勢影響——當日本10年期孳息率觸及三十年高位、德國30年期孳息率升至2011年以來最強，加上法國30年期孳息率達2008年以來未見水平。
匯市動能反而來自政策預期轉為不利。按條件會議概率顯示：9月16日維持利率不變的機率為65.4%，10月28日維持不變為52.4%，12月9日維持不變為33.0%；對比8月10日市場仍將12月加息視為「必然」。此外，「低於區間」（below-band）欄位在2026年前所有會議均為空白，直至2027年中後段才開始出現讀數。美國數據偏軟——7月新屋開工為123.9萬戶，低於市場預期135萬戶及前值141.5萬戶；待完成房屋銷售按月跌2.3%，市場原預期升0.3%；工業生產增0.2%，低於預期0.3%——惟紐約聯儲製造業指數（Empire State）報20.6，高於預期11。未來一周焦點包括：周三18:00 GMT公布FOMC會議紀要；其後為初領失業救濟金人數（市場預期21萬；前值20.9萬）及費城聯儲調查（預測25；前值41.4）；再來為8月PMI初值：製造業53.8（前/預期53.9）、服務業54（前/預期54.6）。技術位方面，阻力在99.75，其後為100.00及50日EMA約100.25；支持在99.50，其後為99.25及98.75；失效條件為日線收於100.25之上。
美元指數前景與交易策略
鑑於美元指數（DXY）仍難以突破99.75的200日指數移動平均線（EMA），應預備指數進一步回落。指數現時在99.50附近維持僅17點子窄幅波動，衍生品交易者可考慮建立短倉或買入認沽期權，以下方支持位99.25及98.75為目標。風險管理方面，可將止蝕設於失效水平100.25稍上方，以嚴控下行部署的風險。
全球孳息上升及美國數據轉弱拖累美元
一向有利美元的「美債高孳息」效應正在失靈，原因是全球債息同步上升。例如，德國10年期國債（Bund）孳息率近期回升至接近2.6%，日本10年期國債孳息率亦升破1%，續創多十年高位。當海外孳息上升抵消美國利差優勢，美元的相對吸引力亦隨之消散。
此外，美國經濟數據明顯降溫，新屋開工回落至123.9萬戶，工業生產亦僅增0.2%不及預期。這令利率期貨市場為聯儲局在9月16日會議「按兵不動」定價至65.4%機率。隨著持有美元的利差溢價收窄，預期沽盤將維持耐性，並持續向下施壓匯價。
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