三菱日聯金融（MUFG）表示，下一輪美國經濟數據公布料將左右美元短線走勢，市場正評估近期通脹回落及就業市場轉弱的訊號是否具持續性。7月非農就業數據偏弱，加上生產者物價指數（PPI）數據轉軟，令市場對聯儲局短期內進一步加息的預期降溫，亦削弱美元立即再走強的理據。
該行補充，通脹仍高於聯儲局2%的目標，12月加息的機會率仍處於偏高水平。因此，市場焦點正轉向美國經濟活動指標，工業生產及採購經理指數（PMI）調查結果預料將影響市場對政策需要維持限制性多久的判斷。若數據較強，將支持「利率需維持偏緊更長時間」的觀點；反之，若數據偏弱，或進一步鞏固美元較溫和的走勢。
美元貨幣對波動將至
我們建議衍生工具交易者為未來數周關鍵經濟數據公布作好準備，美元相關貨幣對的波動性或會上升。近期較疲弱的PPI及勞動力市場數據已令短期加息預期降溫，但通脹仍然頑固地高於目標。基於此，接下來的工業生產及PMI調查將對市場判斷利率需要維持限制性多久起關鍵作用。
政策不確定性下的交易策略
歷史上，由數據帶動的預期轉變往往引發匯市急速波動，情況猶如過去數季通脹在2.5%至3.1%之間上落時所見的市場起伏。目前，12月利率期貨顯示市場對下一步政策走向分歧明顯。為應對不確定性，我們建議交易者運用期權跨式策略（straddle），在不押注單一方向下捕捉急劇走勢。
若工業生產及PMI調查勝預期，我們預期美元或會出現強勁反彈，因交易者將重新定價更進取的政策路徑；相反，若活動數據遜預期，美元或會急挫，令美元認沽期權（USD put）回報更可觀。我們建議在上述關鍵指標為市場確立清晰方向之前，將倉位規模維持在較平常為小的水平。
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