WTI 交易價略高於 80.00 美元，跌 1.69%，此前由略高於 82.00 美元回落至略低於 79.50 美元，並跌穿 50 天平均線。美國商業原油庫存於該周增加 1,740 萬桶至 4.244 億桶，遠高於市場原預期減少 140 萬桶；惟庫存仍較五年均值低約 2%。增庫主要集中在墨西哥灣沿岸，因出口轉弱、進口增加 114 萬桶/日達 730 萬桶/日；煉油廠開工率達可運作產能的 96.2%，反映更可能是運輸限制而非需求轉弱。
成品油市場維持偏緊：汽油庫存降至 2.087 億桶，約較五年均值低 6%；餾分油降至 1.071 億桶，約較五年均值低 12%。IEA 將 2026 年需求展望下調至每日收縮 160 萬桶，較 7 月再下調 51 萬桶/日；OPEC 將 2026 年需求增長預測由約 78 萬桶/日下調至約 60 萬桶/日，惟 IEA 仍預計本季供應缺口達 180 萬桶/日。墨西哥灣產量於 7 月回升 250 萬桶/日至 2,390 萬桶/日，但仍較衝突前水平低 830 萬桶/日；截至 8 月 12 日，改道船隻合共 59 艘，而霍爾木茲海峽周二過境船隻降至 8 艘，戰前日均約 130 艘。美國 7 月 PPI 按月持平（預期 +0.2%），按年增 4.7%；核心按月 +0.2%（預期 +0.3%）；汽油（-5.7%）、柴油（-6.7%）及未加工能源材料（-7.4%）回落。6 月備忘錄的 60 天期限將於 8 月 17 日屆滿，之前周五將公布零售銷售（市場共識 +0.2%）及消費者信心（54，前值/預期 55.2）。
WTI’s Drop Seen as Buying Opportunity Amid Gulf Coast Bottlenecks
我們應將西德州中質原油（WTI）近期回落至略高於 80 美元視為具吸引力的買入機會，而非市場轉弱的訊號。儘管墨西哥灣沿岸庫存激增 1,740 萬桶在帳面上看似驚人，但這更像是區域性航運瓶頸，而非全球性供過於求。在美國煉油廠開工率維持強勁的 96.2%，且汽油庫存較五年均值低 6% 的情況下，內需基本面依然相當強勁。
Expectations for WTI Rebound and Market Volatility Ahead
我們預期，隨著短暫的運輸延誤逐步紓緩，WTI 將在短期內重返 50 天指數移動平均線 80.72 美元上方。歷史數據顯示，墨西哥灣沿岸出口瓶頸通常於兩至三周內解決，當地庫存會迅速回流至全球市場。此外，國際能源署（IEA）仍預測本季全球供應缺口高達每日 180 萬桶，將在供需面上推動油價向上。
交易員亦需為下周、尤其是周一（8 月 17 日）關鍵期限前的顯著波動作準備，因為美伊談判的 60 天窗口將屆滿。鑑於霍爾木茲海峽每日過境船隻已由歷史平均約 130 艘急降至僅 8 艘，若下周局勢升級，或引發急劇的「逼空」行情。我們建議維持偏好（bullish bias），目標看向 82.00 至 82.50 美元區間，並將止蝕位緊設於 200 天移動平均線 78.04 美元下方。
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