Baker Hughes 報告指，美國石油鑽機數目由上次的 450 部輕微上升至 451 部。最新數據反映活躍鑽探單位錄得溫和增長。
國內供應紀律與市場影響
我們留意到最新 Baker Hughes 美國石油鑽機數目由 450 部上調至 451 部，顯示美國本土產量增長仍然受到明顯限制，供應端維持克制與紀律。這次僅屬邊際增幅，進一步印證頁岩油生產商較著重股東回報，而非激進擴張，令供應增量受壓。衍生品交易員可將鑽探活動「橫行」視為 WTI（西德州中質原油）結構性底部仍獲支撐的訊號。
從背景而言，美國原油產量一直徘徊在每日約 1,320 萬桶，即使活躍鑽機數仍較 2023 年高位（逾 520 部）低約 15%。這種供應紀律亦與 OPEC+ 延長每日 220 萬桶自願減產以平衡全球市場的措施同時出現。我們認為，在供應偏緊的格局下，原油期貨短期出現急挫的可能性相對降低。
期權策略與價格區間展望
在低波動但偏向上行的環境下，我們建議交易員較多採用偏牛的期權策略，而非直接建立期貨長倉，以更好管理風險。透過沽出價外認沽期權（OTM puts），或買入 WTI 的牛市價差（call spreads），並選擇 2026 年 9 月及 10 月到期合約，可在收取權利金的同時，對沖突發宏觀衝擊。現時油市隱含波幅仍處相對偏低水平，令看好夏末需求回升的投資者以較低成本部署長倉認購期權。
歷史上，當鑽機數在約 450 部中段附近平台整理時，油價往往在每桶 75 至 85 美元的偏高但狹窄區間內上落。同時亦需關注更廣泛的宏觀經濟指標，若聯儲局可能減息，或會觸發商品市場更全面的反彈。就目前而言，為能源衍生品部署「區間上落、略偏向上」的策略，仍屬較審慎的選擇。
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