美國標普/Case-Shiller樓價指數於5月按年上升1.6%，高於市場預期的1.3%。數據反映當月樓價按年升幅較預測為快。
以預期調整計，今次公布較市場一致預期高0.3個百分點。標普/Case-Shiller指數為住宅物業價值的基準指標，市場密切關注其對樓市動能的訊號。
對聯儲局政策及通脹的影響
我們必須密切留意這份優於預期的樓市數據，將如何影響聯儲局未來的利率決策。歷史上，當Case-Shiller指數高於預期，往往意味消費物價指數（CPI）中「住屋」相關項目面對較持久的通脹壓力；該部分約佔CPI三分之一。5月指數報1.6%，高於預測的1.3%，我們預期央行或會維持「較長時間維持較高利率」（higher for longer），以為經濟降溫。
交易策略及板塊影響
對衍生工具交易員而言，樓價表現持續偏強，意味未來數周利率期貨及美國國債期權的波動性或上升，宜作相應部署。近期市場數據顯示，CME FedWatch Tool已開始反映短期減息機會下降，顯示市場情緒出現轉向。我們預期按揭抵押證券（MBS）孳息率將因是次報告而上揚，令針對利率敏感資產的看淡期權策略更具吸引力。
同時，我們建議利用短期期權關注房地產投資信託（REIT）板塊及住宅建築商（homebuilder）股份。過往樓市韌性初期往往利好建築商股價，但若高息環境持續，最終會抑制置業需求並壓縮利潤率。透過在主要住宅建築商ETF上配置認沽期權（put options），可對沖季中可能出現的回調風險，因市場逐步消化借貸成本長期偏高的現實。
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