英鎊兌主要貨幣對的上升動能正逐步流失，原因是英國政治及財政疑慮再度成為市場焦點。首相Andy Burnham任命John Healey出任財相後，市場情緒一度回穩，但其後有關在財政規則內運用「任何彈性」的訊息，觸發金邊債券（Gilt）市場不安。由於市場認為英倫銀行（BoE）較歐洲同業不夠鷹派，加上關鍵技術支持失守，銀行界傾向英鎊將進入一段區間上落的走勢。
OCBC指出，秋季財政預算案前的開支壓力正在升溫：更高的國防開支計劃，以及撤回部門削支安排，令遵守現行財政規則更見複雜；UOB則把近期走勢歸類為動能轉弱而非出現沉重拋售。OCBC認為，EUR/GBP跌至一年低位後已見「耗盡」，並預測未來數月將回升至0.8700附近；在能源價格上升下，歐洲相對BoE加息風險更高。UOB預期GBP/USD在跌穿1.3450後將進入整固，短期維持於1.3385至1.3495區間；較廣泛支持位則於1至3個月視野內落在1.3210及1.3160。
英國政治及財政不確定性下的英鎊策略
在英國政治與財政環境持續轉變下，我們認為衍生品交易者在未來數周應轉向以區間為主、偏淡的英鎊策略。隨着首相Andy Burnham政府在秋季財政預算案前釋出更大財政彈性訊號，金邊債券市場開始顯現壓力，英鎊亦失去上升動力。市場普遍預期英倫銀行將維持政策利率不變——尤其在英國通脹近期回落至接近2.0%目標之際——先前支撐英鎊的息差優勢正迅速消散。
EUR/GBP及GBP/USD交易建議
就EUR/GBP而言，我們建議交易者部署反彈，建立長倉或買入看漲期權（call），目標指向0.8700水平。雖然該交叉盤近期觸及多月低位，但歐洲央行（ECB）相對英倫銀行更偏鷹的立場，應可推動匯價逐步回升。採用牛市看漲價差（bull call spread），可在捕捉上行修正的同時，於波動回落之際限制前期權利金成本。
就GBP/USD而言，短線前景指向整固，未來數周以區間策略較具吸引力。我們建議部署鐵兀鷹（iron condor）或沽出價外勒式（out-of-the-money strangle），以捕捉預期於1.3385至1.3495之間的橫行情景。近期美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉報告顯示，投機性英鎊淨長倉已開始回吐，印證該貨幣的上升動能已走到尾聲。
在稍長的1至3個月視野內，需要為跌穿現有支持位的可能性作準備。交易者可考慮買入GBP/USD價外看跌期權（out-of-the-money put），以對沖或把握匯價下滑至1.3210及1.3160的風險。此偏淡取向亦得到季節性歷史走勢及市場對英國「雙赤字」（經常賬與財政赤字）憂慮升溫的支持，料將限制任何短期反彈幅度。
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