美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，標普500（S&P 500）淨持倉升至11.3K（千張）合約，扭轉此前為-27.3K的水平。此舉令倉位平衡重返正數區間，因上一個讀數仍處於零以下。
市場情緒轉向及季節性走勢
最新CFTC數據顯示市場情緒出現大幅轉向，非商業（投機）淨持倉由淨短-27.3K張合約反手至淨長11.3K。我們認為，這一急劇轉變反映大型投機資金已放棄看淡押注，轉而追入市況向上。衍生品交易者可考慮部署以標普500延續上行動力為主的策略，捕捉此輪由補倉（short-covering）推動的升勢延伸至8月下旬的機會。
歷史上，8月下旬及9月通常是一年中表現最弱的時段，過去數十年標普500在9月平均下跌1.2%。然而，當大型投機者在這些季節性偏弱的時段轉為淨長倉，往往會觸發反向（contrarian）反彈，令散戶投資者措手不及。過往類似的情緒轉向，曾帶來持續數周的升幅，原因是機構買家被迫重新配置資金。
現時市況的交易策略
在此配置下為求穩健操作，我們建議避免直接買入認購期權（long call），因其在夏末高波動環境下較易受損。相反，可考慮採用9月下旬到期的牛市認購價差（bull call spread），在鎖定風險的同時捕捉上行潛力。此方法有助在利用投機動能的同時，減低短線急挫對組合造成的衝擊。
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