要點
- 美國10年期國債期貨（即反映10年期美債價格走勢的期貨合約）在108.4附近徘徊，投資者等待關鍵通脹數據，以判斷聯儲局（美國中央銀行）利率政策走向。
- 美國國債孳息率（即債券回報率；價格上升通常令孳息率下跌，反之亦然）回落至4.68%附近，市場繼續評估通脹走勢及利率前景。
- 市場對9月聯儲局是否加息仍有分歧；決策者要在通脹風險與經濟動力放緩的跡象之間取平衡。
美國10年期國債期貨仍在108.4附近，波幅不大，交易員重新調整對利率的預期，並等待更多訊號，以判斷聯儲局政策路徑。
近期走勢反映美債市場正消化兩股力量：經濟增長放慢的跡象，以及通脹仍未完全受控的憂慮。
10年期美國國債孳息率仍處高位，市場關注即將公布的通脹數據，判斷利率預期會否改變。
為何交易員關注美國10年期國債期貨
10年期美債市場對通脹預期（即市場對未來物價升幅的估計）、經濟數據，以及聯儲局政策訊號特別敏感。
市場焦點在於通脹壓力會否繼續回落，抑或仍然偏高，從而令未來政策改變空間受限。
聯儲局7月會議維持利率不變後，投資者評估9月是否有機會加息25個基點（基點是利率單位；25個基點即0.25厘）。官員近期言論再次把焦點拉回通脹風險，尤其當物價升幅仍偏高時。
除了政策預期，10年期美債走勢亦會影響整體金融環境，包括融資成本、股票估值（即市場對公司合理價值的定價）及匯價走勢。
關鍵交易水平
| 價格水平 | 市場關注點 |
| 109.00 | 主要阻力位（即價格上升時較易遇到沽壓的位置），此前多次嘗試回升。 |
| 108.90 | 短線阻力位，屬最近反彈後的壓力區。 |
| 108.70 | 次級阻力位，在現時成交區間之上。 |
| 108.50 | 即市阻力位，同時是心理關口（即市場常用作參考的整數／半整數水平）。 |
| 108.46 | 現時圖表位置，作短線參考。 |
| 108.30 | 即市支持位（即價格下跌時較易出現買盤的位置），源自近期回調。 |
| 108.10 | 若沽壓增加，下一級支持區。 |
| 108.00 | 主要心理支持區。 |
美國10年期國債期貨在108.4附近上落，近期走勢維持窄幅，等待更多經濟訊號。
若升穿108.50，或反映對國債期貨的需求增加，市場焦點或重回近期高位。
相反，若跌穿108.40，或意味轉弱，下一步關注108.30及108.20支持區。
偏好（看升）與偏淡（看跌）情景
| 情景 | 觸發條件 | 可能反應 |
| 高孳息回穩 | 升穿108.45 | US10Y或再測108.46阻力區。 |
| 向上突破 | 升破108.46 | 動能（即價格加速上落的力度）或改善，向108.47推進。 |
| 區間整固 | 維持在108.41至108.46 | 價格或繼續靠穩，等待更清晰方向。 |
| 向下移動 | 跌穿108.41 | 沽壓或增加，向108.40靠近。 |
| 跌勢延伸 | 跌穿108.40 | 跌勢或擴大至現有區間以下。 |
偏好情景取決於10年期美債期貨能否守住108.40支持，並向上突破108.50。若升勢加強，或反映市場增加買入較長年期債券（即到期較長的債）。
偏淡情景在跌穿108.40時更值得留意，或反映市場重新調整對利率的預期，令壓力再現。
免責聲明
以上價格水平及情景只代表作者撰寫時的看法，不構成投資意見或VT Markets的任何建議。交易前應自行分析，並控制風險。
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