美元兌加元周二於1.4105附近徘徊，日內跌0.14%，在聯儲局政策決定公布前市場觀望下仍貼近近期高位。美元走勢欠缺明確方向，市場普遍預期聯儲局維持利率不變，焦點轉向最新利率點陣圖/經濟預測及主席Kevin Warsh的言論。在加拿大方面，加元嘗試輕微反彈，但油價下跌構成壓力；隨着美國—伊朗會談持續、致力維持停火（儘管有違規報道），WTI跌至本周新低，這類局面通常會令能源出口型經濟體的貨幣受壓。
美國數據好壞參半。ADP就業變動的四周平均回落至1.5萬；世界大型企業聯合會（Conference Board）消費者信心指數於7月由前值92.2降至90.8，強化市場對未來數月聯儲局取態或較不鷹派的預期，惟本周仍料按兵不動。豐業銀行（Scotiabank）的均衡估值上調至1.4086，並指出美元兌加元短端利差仍偏闊是主要掣肘，另加上原油轉弱。
—區間交易策略與商品風險管理
我們建議衍生品交易者聚焦美元兌加元的區間策略，因現價正於1.4105附近上落。現貨與基本面公允值1.4086相當接近，作進取方向性押注風險偏高。建議利用短期鐵兀鷹（iron condor）或寬跨式（strangle）期權，在聯儲局政策決定前把握這段整固行情。
美加息差仍是牽制加元偏弱的主要錨點。歷史上，當美國與加拿大兩年期國債孳息率差距高於50個基點時，加元往往難以出現有意義的升幅。只要聯儲局維持現行政策利率，我們傾向在匯價短暫回落至1.4000附近時，買入美元兌加元看漲期權（call）。
同時需密切留意西德州中質原油（WTI），近期中東地緣政治緊張稍為降溫下，油價回落至每桶約68美元附近。由於能源產品約佔加拿大出口收入約20%，油價下跌將繼續限制加元反彈空間。交易者可透過買入較長年期的加元看跌期權（CAD put）作對沖，以防商品市場進一步回落。
—為聯儲局政策轉向作準備
另一方面，美國經濟指標降溫（如消費者信心回落至90.8及ADP就業增長偏弱）反映經濟或逐步放緩。若趨勢延續，或迫使聯儲局在今年稍後採取更寬鬆取向，從而收窄息差。為應對這一過渡，我們建議逐步建立到期日為2026年下半年的長年期期加元看漲期權（CAD call）。
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