EUR/USD在聯儲局議息及地緣政治風險下整固
EUR/USD周二變動不大，市場在周三聯儲局議息結果公布前暫緩建立新倉位，並等待本周稍後公布的美國及歐元區GDP與通脹數據。匯價在觸及1.1353（6月26日以來最低）後，於1.1370附近徘徊。市場普遍預期聯邦基金利率將維持在3.50%至3.75%，不過CME FedWatch顯示約有30%機會加息25個基點。美元指數（DXY）在101.50附近上落，接近一個月高位，主要受利率預期及持續地緣政治風險支持。
美伊緊張局勢續受關注，源於美國總統特朗普的言論，以及阿曼向伊朗提出就霍爾木茲海峽以「自願費用」方式作共同管理的建議。數據方面，ADP就業變動的四周平均值由16.25K回落至15K。周四將公布美國及歐元區第二季GDP初值，以及美國PCE通脹；周五則公布歐元區7月通脹初值。另據Scotiabank指出，歐元兌美元跌0.1%，並向1.13中段的一個月低位靠近，同時提到自上周四議息後，市場對歐洲央行（ECB）加息預期轉趨溫和。
EUR/USD Trading Strategy and Volatility Outlook
我們建議衍生品交易者未來數天避免在EUR/USD上作出大型單邊押注，因匯價正於1.1370附近整固。周三聯儲局議息，加上周四關鍵GDP數據出爐，預期將觸發匯價自緊窄區間突然突破。歷史經驗顯示，在此類雙重宏觀事件前的48小時內，EUR/USD期權隱含波幅往往上升15%至20%。
鑑於市場對「意外加息25個基點」的定價約30%，我們認為買入短期限跨式（straddle）或寬跨式（strangle）有助捕捉波動。若聯儲局維持利率於3.50%至3.75%不變，但提及油價推升通脹的風險，美元或迅速走強，將歐元推低至近期1.1353支持位下方。相反，若立場明顯鴿派的「按兵不動」，則可能觸發回補式反彈，匯價回升至1.1450區間附近。
Impact of Geopolitics and Eurozone Policy Expectations
同時需留意美伊就霍爾木茲海峽的緊張升級；該海峽承載全球約20%的石油液體運輸。一旦出現突發干擾，原油價格或急升，迫使聯儲局在通脹取態上更趨強硬，並令美元指數在現時約101.50高位維持偏強。交易者可考慮以美元價外看漲期權（out-of-the-money call）或歐元價外看跌期權（put）作對沖，以應對地緣政治「黑天鵝」。
此外，歐元區利率預期正在降溫，市場在近期政策會議後下調對歐洲央行進一步收緊的押注。此基本面偏弱意味EUR/USD即使反彈，上方亦可能面對較大阻力。我們建議期貨倉位設置較緊止蝕，並以波動率為核心的期權策略應對未來數個數據密集的交易時段。
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