重點
- 金價周一早段一度跌穿重要心理關口4,000美元。
- 美伊衝突升溫，油價上升，並影響霍爾木茲海峽一帶航運。
- 油價較7月低位累升約30%，市場憂慮通脹壓力再現。
- 市場目前估計聯儲局（Federal Reserve，美國中央銀行）9月加息（上調政策利率）機會約53%。
- XAUUSD（金/美元，即以美元計價的現貨黃金）圖表顯示，4,021美元附近為即市阻力位，3,983美元為最近支持位。
金價周一再受壓，早段一度跌穿4,000美元，其後回升至每盎司約4,001.50美元。
XAUUSD日線圖顯示，金價開市約3,995.57美元，盤中高見約4,021.10美元，低見約3,982.63美元。
金價仍接近9個月低位。美國與伊朗攻擊升級推高油價，市場再度關注通脹（物價持續上升）及利率可能進一步上調。
為何交易員關注金價
美伊衝突對金價帶來兩股相反力量。
戰事升溫通常會帶動避險資產（在市場動盪時較多人買入以分散風險的資產）需求。不過，能源運輸受阻與油價上升，會推高通脹壓力，令市場預期利率維持高位甚至再上調。
這令XAUUSD走勢更難判斷：地緣政治不確定性可提供支持，但貨幣政策（央行透過利率與流動性影響經濟的措施）若轉向更緊，持有不產生利息的黃金會變得較不吸引，因為機會成本（放棄其他可收息投資的代價）上升。
短線方向將取決於避險買盤能否令金價穩守4,000美元，或通脹與加息憂慮令跌勢延續。
油價推動通脹風險，金價受壓
美軍周日再度空襲伊朗，事件起因為三名美軍人員死亡。德黑蘭其後表示與美國的停火安排實質已失效，並稱周末期間攔截4艘經霍爾木茲海峽航行的船隻。
局勢升級令市場憂慮能源供應，因霍爾木茲海峽是全球最關鍵石油航運通道之一。油價較7月低位升約30%，燃料、生產及運輸成本上升，或令通脹壓力持續。
克里夫蘭聯儲銀行（Cleveland Fed，聯儲體系地區銀行之一）行長Beth Hammack亦加入多名聯儲官員行列，警告通脹持續仍是主要政策憂慮。
截至本文撰寫時，市場估計聯儲局9月加息機會約53%，較前一日的47%上升。反映投資者愈來愈考慮：若能源帶動通脹回升，央行或需採取更「偏緊」政策（以較高利率壓抑物價）。
上述因素對金價形成逆風。加息預期上升令收息資產（例如債券、存款等可產生利息的投資）吸引力相對增加，而黃金不派息、無利息收入（收益）。
金價下跌反映市場更著眼於衝突帶來的通脹與利率影響，而非黃金的即時避險作用。
關鍵交易價位
| 價位 | 市場關注 |
| $4,200 | 較大反彈目標，接近7月初「波段高位」（一段升勢中的高點） |
| $4,100–$4,120 | 主要阻力區，多次反彈受阻 |
| $4,050 | 近期區間內的次要阻力 |
| $4,021 | 最新時段高位；短線突破參考 |
| $4,000 | 主要心理關口及現時交易區 |
| $3,983 | 最近支持位；若跌穿，下一站或指向3,950美元附近支持區 |
金價由約3,983美元低位反彈後，現於4,000美元心理關口附近上落。日線結構仍偏弱，連續出現「一浪低於一浪的高位」（即反彈高點逐步下移），反映賣盤仍限制反彈。
短線阻力在4,021美元附近。若能企穩其上（即持續站穩而非短暫升穿），或上試4,050美元。
若升穿4,050美元並企穩，市場焦點將轉向4,100至4,120美元阻力區。4,200美元則為更上方參考位，接近7月初波段高位。
下行方面，3,983美元為最近支持位。若確認跌穿（收市或持續在其下），或回試3,950美元附近支持區。
偏好與偏淡情景
| 形態 | 觸發條件 | 潛在市場反應 |
| 反彈嘗試 | 升穿並企穩4,021美元 | 或上試4,050美元 |
| 偏好延續 | 持續企穩4,050美元以上 | 動能或延伸至4,100–4,120美元 |
| 更強反彈 | 升穿4,120美元 | 或重返4,200美元視線 |
| 區間整固 | 介乎3,983至4,021美元 | 或續於4,000美元附近橫行 |
| 偏淡跌穿 | 跌穿3,983美元 | 或回試3,950美元 |
| 更深跌勢 | 跌穿3,950美元 | 沽壓或擴大至3,900美元 |
金價短線走向取決於能否突破3,983至4,021美元區間。
若XAUUSD升穿4,021美元並企穩，偏好情景增強，反映買盤開始吸收沽盤，或為上試4,050美元鋪路。
若確認升穿4,050美元，焦點將轉向4,100至4,120美元阻力區；再上破4,120美元，或支持更大反彈至4,200美元。
中性情景為3,983至4,021美元之間整固。橫行意味交易員等待油價、通脹預期（市場對未來通脹的估計）及聯儲局政策更清晰信號。
若金價跌穿3,983美元，偏淡情景增強；一旦確認跌穿，或下試3,950美元附近支持。
免責聲明
上述價位與情景僅反映作者撰寫時觀點，不構成投資建議或VT Markets的正式推薦。交易者應自行分析，並審慎管理風險。
此走勢對差價合約交易者的意義
當地緣政治、油價與利率預期同時變化，XAUUSD可出現急速重新定價（市場快速調整價格）。
黃金差價合約（CFD，差價合約：一種金融衍生工具，買賣雙方只就價格升跌的差額結算，毋須持有實物黃金）可讓交易者押注價格上升或下跌。不過，CFD屬槓桿產品（以保證金放大交易規模），即使市場小幅波動，也可能令盈利與虧損相對保證金被放大。
波動市況亦可能增加跳空（價格在短時間內出現明顯斷層）、點差擴闊（買入價與賣出價差距擴大）及成交條件急變的機會，特別在突發軍事、能源市場或央行消息出現時。
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當利率預期、美元走勢、通脹風險與地緣政治不確定性同時變動，XAUUSD交投往往更活躍。
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下一步要留意
油價仍是影響金價的重要因素。若霍爾木茲海峽一帶進一步受阻，或令能源價格維持高位，加深通脹憂慮，並令利率環境更偏緊。
聯儲局表態與9月議息會議預期同樣關鍵。若官員再強調通脹難降，或加息預期上升，金價或再受壓；若政策預期轉「溫和」（較不傾向加息），XAUUSD或有機會企穩。
地緣政治發展亦是重點。美伊衝突若再升級，或推高避險需求，但金價反應仍視乎市場是否更在意通脹與利率因素。
技術走勢方面，4,000美元仍是即時分水嶺。若持續升穿4,021美元，或上望4,050美元；若跌穿3,983美元，或下試3,950美元。
常見問題
為何地緣政治衝突下金價反而下跌？
衝突推高油價，引發通脹憂慮，市場因而預期聯儲局會維持偏緊政策或再加息。利率因素令黃金的避險支持被部分抵消。
為何4,000美元對XAUUSD重要？
4,000美元屬重要心理關口及技術分水嶺。若長時間在其下，短線偏弱；若重返其上並企穩，或反映沽壓開始放緩。
油價上升如何影響金價？
油價上升會透過能源、製造及運輸成本推高通脹。若市場預期央行以加息應對，黃金可能受壓，因其沒有利息收入。
市場預期聯儲局會怎樣做？
市場估計9月加息機會約53%，較前一日的47%上升。若加息預期再升，金價或承受更多壓力。
甚麼因素可支持金價反彈？
油價回落、通脹預期降溫、聯儲局進一步收緊政策的預期下降，或避險需求增加，都可能協助金價企穩。
XAUUSD主要價位看甚麼？
阻力先看4,021美元，其後是4,050美元及4,100至4,120美元區間。支持先看3,983美元，其後是3,950美元及3,900美元。
XAUUSD交易者主要風險是甚麼？
美伊局勢突變、油價急升急跌、聯儲局預期轉向，以及關鍵技術位被升穿或跌穿，都可能引發短時間大幅波動。
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