美國能源資訊署（EIA）截至6月19日當周數據顯示，原油庫存減少608.8萬桶，較市場預期減少510萬桶為大。
較預期更大的庫存降幅，反映期內原油供需更趨緊張。該數據為美國原油市場短期供求狀況提供了最新參考。
市場反應與需求指標
我們認為，原油庫存降幅超預期，對市場而言屬明確利好訊號，顯示需求增速較供應更快，幅度亦超出分析師原先定價。這進一步支持我們的觀點：踏入7月前，現貨市場正轉趨收緊。
上述庫存數據亦與市場對夏季駕車旺季的強勁預測一致。歷史上6月至8月往往帶動燃料消耗上升。事實上，AAA最新對即將到來的7月4日國慶長周末預測顯示，出行量料較去年增加3.5%，反映汽油需求維持高企。季節性需求強勢有望為油價提供較穩固的支持位。
供應約束與投資策略
供應方面，我們留意到OPEC+近期重申將於第三季維持現行產量配額安排。此外，尼日利亞產量出現輕微但持續的干擾，估計本月已令全球供應每日減少約15萬桶。上述因素限制短期內供應端出現明顯紓緩的可能性。
基於此背景，我們部署續看強勢，並視回調為吸納機會。我們正考慮增持WTI原油期貨的長倉，合約到期月份為8月及9月。同時，買入認購期權亦具吸引力，因隱含波幅仍處約28%的中等水平，即使市場偏好轉為看好，期權定價尚未顯著偏貴。
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