印度盧比在周三 Id-e-Milad 假期後，預料兌美元將以較強水平重開；此前周二美元兌印度盧比（USD/INR）下跌0.35%至約95.40，受惠於油價回落及美國國債孳息率下跌。隨着原油價格續挫，市場對霍爾木茲海峽（Strait of Hormuz）這一佔全球能源供應近20%的咽喉要道將很快重開的預期升溫，令技術及情緒支持增強。印度多商品交易所（MCX）9月21日到期的原油合約最新跌2.2%至約7,660盧比，較上周觸及的月度高位8,076盧比累跌逾8.5%，紓緩依賴進口的印度經濟壓力。
伊朗與阿曼的外交接觸聚焦於在霍爾木茲建立臨時聯合航運走廊及永久管理安排的可能性，並討論排雷行動；同時，美國警告將制裁與伊朗有業務往來的實體。市場焦點其後轉向周四清晨開始的傑克遜霍爾（Jackson Hole）全球央行年會，聯邦儲備局主席凱文・沃什（Kevin Warsh）將於8月28日（周五）發表主題演講。另一方面，印度央行（RBI）的外匯市場干預及其4%通脹目標，以及利率、通脹、GDP與貿易動態，仍為推動盧比走勢的關鍵因素。
盧比動能、油價與地緣政治發展
我們建議衍生品交易員為印度盧比即時轉強作部署，因美元兌印度盧比（USD/INR）正回落至95.40水平。此輪變化主要由MCX原油期貨自月度高位回吐逾8.5%、回落至約₹7,660所帶動。由於印度長期進口逾85%的原油，油價回落可顯著降低進口成本，並減輕對本幣的壓力。
能源成本急跌之際，阿曼與伊朗正就建立臨時航運走廊磋商，以緩和霍爾木茲海峽這一關鍵水道的緊張局勢。我們預期供應鏈瓶頸緩解短期將壓抑油價，使做空原油相關衍生品的部署更具吸引力。歷史上，類似的地緣政治緩和往往帶來較持續的低能源波動期，對淨進口的新興市場構成直接利好。
傑克遜霍爾前的衍生品交易策略
交易員亦須在8月28日（周五）聯儲局主席凱文・沃什備受關注的傑克遜霍爾演講前作好倉位安排。我們建議對美元敏感的期權保持審慎並作對沖，因沃什就貨幣政策獨立性的言論或引發全球外匯市場急劇波動。所幸印度外匯儲備維持在逾6,700億美元的穩健水平，印度央行（RBI）有充足「彈藥」以在演講後抑制任何突發波動。
未來數周，我們建議在美元兌印度盧比（USD/INR）合約上部署空倉，以把握盧比上升動能。此外，衍生品交易員可留意印度銀行及汽車板塊指數的看漲期權策略，相關板塊傳統上在油價下跌時受惠。圍繞8月28日聯儲局事件嚴格管理風險，將是鎖定上述收益的關鍵。
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