美元兌日圓周一小幅上揚，受惠於美元在上周波動後趨於穩定，並且華盛頓準備擴大對伊朗的二級制裁。該貨幣對靠近159.13水平交投，早段曾自日內低位158.55反彈。美元指數（DXY）約報98.95，並嘗試重返99.00關口。
日圓僅從市場對日本央行（BoJ）偏鷹預期獲得有限支持，財政憂慮仍在發酵；市場普遍預期日本央行將於9月加息，近期通脹數據亦強化相關觀點。市場焦點亦由「日本或入市干預」的憂慮轉向9月18日日本央行議息會議前的基本因素，並關注央行就利率路徑（至年底及延伸至2027年初）所釋放的訊息。另一方面，美元早前的回落與美國財政部擴大對年期較長國債的流動性支持回購操作有關，該措施推動美元跌至三個月低位。市場現時關注周三公布的美國PCE物價指數，其後留意聯儲局主席Kevin Warsh周五在Jackson Hole的演說，以捕捉聯儲局9月議息取向的線索。
央行事件前的波幅部署
在美元兌日圓徘徊於159.13附近、而市場焦點由實體干預轉向央行政策之際，我們建議衍生工具交易者集中部署波幅策略。美元兌日圓期權的隱含波幅一般會在重大政策轉向前上升，類似於2024年8月日圓套利交易（yen carry trade）拆倉期間曾出現的15%波幅飆升。於本周五Jackson Hole演說前買入短期限跨式（straddle）或寬跨式（strangle），有助捕捉匯價向上或向下的突發突破。
同時亦需為美元可能出現較大波動作準備，因DXY正嘗試收復99.00水平。若周三PCE通脹數據偏軟，按歷史走勢，市場或因預期聯儲局加息周期暫停而推動美元進一步下滑。衍生工具交易者可考慮買入價外（out-of-the-money）美元兌日圓認沽期權（put），以對沖匯價或回落至155.00支持位的風險。
針對日本央行議息的策略性佈局
展望9月18日日本央行議息會議，我們認為央行前瞻指引將成為市場主要驅動因素。由於加息已被市場大幅度計價，任何針對利率路徑延伸至2027年的偏鷹暗示，均可能觸發日圓強勢買盤。我們傾向建立一個月到期的熊市認沽價差（bear put spread），在捕捉匯價下行動能的同時，限制期權權利金風險。
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