TD Securities 預期加拿大第二季國民經濟核算將由第四季/第一季放緩中反彈，受出口轉強及服務業活動具韌性帶動，從支出面推高經濟增長。該行經濟學家估計，以支出法計算的實質GDP按年率化增長3.5%，高於市場預期的3.3%；而按行業層面計算的GDP則料於6月按月上升0.3%。相比之下，先前的「快閃」估算為按月升0.2%，顯示季度末動能更為穩固。
他們亦預期7月快閃估算將顯示經濟持續擴張，令第三季GDP增長軌跡維持高於潛在產出。市場本週稍後焦點轉向周四公布的就業薪酬報告，以就6月狀況作最終評估，並將與第二季經常帳結餘一同發布。本文在AI工具協助下撰寫，並經編輯審閱。
加拿大GDP前景及對加元的啟示
我們預計加拿大即將公布的第二季GDP數據將顯示按年率化增長大幅反彈至3.5%，主要由出口急升及服務業表現強勁所帶動。此一預期升幅顯著高於今年第一季錄得的溫和1.7%增長，反映經濟韌性相當突出。因此，我們認為衍生品交易員在未來數週應為加元（CAD）走強作部署。
為把握此動能，我們建議買入加元認購期權，或在美元/加元（USD/CAD）作空。歷史經驗顯示，當加拿大GDP表現優於市場一致預期時，加元通常會在數據公布後48小時內兌美元升值0.5%至1.2%。在6月行業層面GDP預估按月上升0.3%的前提下，看好加元的理據更具吸引力。
對利率及交易策略的影響
我們亦建議交易員調整其加拿大短期利率期貨倉位，因經濟走強或迫使加拿大央行（Bank of Canada）維持「較高利率、更長時間」。按歷史走勢，當GDP公布出現類似的高增長、且增速高於潛在產出時，加拿大2年期政府債券孳息率往往會上升10至15個基點。現階段沽出加元利率期貨，有助交易員在市場減息預期降溫、孳息率上行之際捕捉潛在利潤。
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