ATRenew（RERE）公布第二季業績勝預期，總淨銷售按年升32.4%至人民幣66.093億元（9.741億美元），上年同期為人民幣49.915億元。經營利潤按年升95.7%至人民幣1.783億元（2,630萬美元），上年同期為人民幣9,110萬元；非GAAP經調整經營利潤按年增70.1%至人民幣2.063億元（3,040萬美元），上年同期為人民幣1.213億元。非GAAP經調整淨利潤按年升57.3%至人民幣1.571億元（2,310萬美元），上年同期為人民幣9,990萬元；淨利潤按年升78.6%至人民幣1.291億元（1,900萬美元），上年同期為人民幣7,230萬元。產品淨收入按年增35.9%至人民幣61.9億元，主要受惠於線上二手消費電子需求及「618」購物節期間以舊換新活動帶動。
截至6月底，PJT Marketplace註冊商戶賬戶超過227萬個，受惠於首三張訂單免運費及在抖音的營銷推廣。奢侈品回收服務銷售按年增77.3%，部分AHS門店已改裝為奢侈品主題店，並計劃進一步開設奢侈品及運動主題門店。公司預期2026年第三季收入介乎人民幣63.4億元至64.4億元，意味按年增長23.1%至25.1%；董事會亦延長股份回購計劃，容許回購最多5,000萬美元股份。海外出口業務於2026年6月錄得每月銷售額達1.2億港元；股價現於約4美元水平徘徊，對比1月52周高位約6美元，亦僅為上市後水平約四分之一。
衍生工具交易機會：強勁基本面下的部署空間
我們認為，對於衍生工具交易者而言，ATRenew（RERE）現價接近4美元（較1月高位6美元回落），但2026年第二季交出亮麗成績，提供了顯著的交易機會。公司淨利潤按年大增78.6%至1,900萬美元，淨銷售亦按年上升32.4%至9.741億美元。強勁基本面增長與偏弱股價表現之間的落差，令未來數周採取看好期權策略的吸引力上升。
我們的正面觀點亦獲內地推動以舊換新政策所支持，有關政策持續帶動消費電子回收行業復甦。中央政策加碼，並透過3,000億元人民幣（414億美元）特別國債支持以舊換新，刺激龐大消費需求。我們相信交易者可透過買入價外認購期權（OTM Call）把握政策紅利，目標可考慮行使價5美元、10月或11月到期的合約。
股份回購、國際擴張及策略建議
此外，ATRenew董事會延長股份回購計劃，可回購最多5,000萬美元公司股份。回購安排為股價提供一定支持，有助降低期權賣方的下行風險。我們建議可考慮以現金擔保沽出認沽期權（Cash-secured Put），行使價3.50美元或4.00美元，以收取期權金；在現時估值水平下，股價大幅再下跌的機會或相對有限。
公司國際化推進亦支持上述部署，香港出口月度銷售於2026年6月達到1.2億港元里程碑。管理層預期2026年第三季收入按年增長最高可達25.1%，反映營運動能未見放緩。基於上述增長指標，RERE期權的現行隱含波幅或未充分反映股價快速向上突破的潛在可能。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
