DBS 預期新加坡7月通脹將回升，整體通脹料按年升2.4%，核心通脹料升至2.3%，較6月的1.9%及1.6%為高。該行將升幅歸因於較高的全球能源成本出現滯後傳導，加上食品價格走強；同時提及2026年第三季電費將上調17%。報告並引用金管局（MAS）近期調整匯率政策區間的升值步伐，並指出當局關注與中東地區擾動及衝突相關的通脹上行風險。
在產出方面，DBS 預測新加坡7月工業生產按年增長9.0%，較6月的7.2%加快。該行指改善主要來自電子及精密工程，並受惠於全球對人工智能相關硬件的需求。然而，報告亦指工廠景氣仍不均衡，成本壓力及霍爾木茲海峽供應鏈受阻，拖累化工及一般製造業表現。
部署更強新加坡元及科技板塊上行
我們認為，衍生品交易者未來數周可部署新加坡元走強。核心通脹料跳升至2.3%，而金管局維持偏鷹立場，為新加坡元的升值路徑提供有力支持。交易者可考慮買入美元兌新加坡元（USD/SGD）的新加坡元看漲期權（SGD call），以捕捉政策收緊帶來的利好。
工業生產料大增9.0%，並由全球人工智能需求帶動，令科技主題相關衍生品更具吸引力。我們建議聚焦偏好向上的期權策略，例如在半導體及精密工程相關股票上採用牛市看漲價差（bull call spread）。此舉亦與區內電子出口優勢一致，而相關走勢歷來與全球科技上行周期具較高相關性。
在供應鏈受阻及通脹壓力下管理風險
不過，亦需為化工及製造板塊面對的波動作準備，因霍爾木茲海峽持續航運受阻。運費率衍生品，或買入區內製造業股份的看跌期權（put），可作為對沖供應鏈樽頸的有效工具。在持有科技長倉的同時配合防守性對沖，將有助在擾動延續下管理風險。
最後，第三季電費上調17%意味通脹壓力或將延續，令本地利率維持偏高。我們預期新加坡隔夜平均利率（SORA）相關衍生品將反映此種持續偏鷹取向，因而做空「減息預期」屬較佳策略。短期而言，環境偏向支持「高利率維持更長時間（higher-for-longer）」的收益率部署。
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