印度盧比兌美元結束三連跌，USD/INR 回落至約 95.62，主要跟隨美國較長年期國債孳息下滑；此前美國財政部表示，將把較長年期名義國債的回購規模至少倍增。美元指數徘徊於周三觸及的七周低位 98.77 附近。30 年期美債孳息率較周二收市下跌近 2% 至約 5.18%，10 年期孳息率則維持在約 4.64%；孳息回落削弱美元支持，並帶動市場對較高風險貨幣的需求。
財政部的回購上限將由每次操作 20 億美元提升至至少 40 億美元，旨在抑制借貸成本。7 月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，多名官員仍認為若通脹維持高企，仍有加息空間，但亦有部分官員傾向觀望。FedWatch 定價顯示 9 月維持利率不變的機會為 67%，高於周二的 64%；近期數據顯示勞動力減少 2.3 萬人、6 月非農新增職位被下修，加上整體及核心 CPI 表現溫和。USD/INR 報 95.6350，高於 20 期 EMA 的 95.55，RSI 報 51.72；支持位在 95.55、95.29 及 94.83，阻力位先看 95.76，其後為 96.00。
衍生品市場展望及交易策略
我們建議衍生品交易員為 USD/INR 在一段整固期作準備，因美國財政部計劃把債券回購規模倍增至 40 億美元，有助為長息降溫。隨著美國 10 年期孳息回落至 4.64%，以及美元指數跌至七周低位 98.77，該貨幣對短線上行壓力已見緩和。交易員可把握美元短暫轉弱，部署短線「沽美元」倉位。
市場定價現反映聯儲局 9 月維持利率不變的概率為 67%，高於本周較早時的 64%。此轉變獲近期美國經濟數據降溫支持，包括勞動力減少 2.3 萬人，以及 6 月就業數據下修。我們建議運用短年期期權，在下次議息會議前捕捉聯儲局鷹派力度暫歇所帶來的機會。
風險及技術考量
不過仍需保持審慎，因印度盧比的上行空間受高企油價嚴重限制，布蘭特原油現於每桶約 80 美元附近交易。由於印度逾 80% 原油需求依賴進口，高油價將令進口商美元需求保持強勁，從而阻礙盧比顯著走強。因此，我們不建議大幅押注「做多盧比」，並建議將止賺目標設得較緊。
技術面而言，USD/INR 正徘徊於 20 期指數移動平均線 95.55 上方不遠，相對強弱指數（RSI）位於中性水平 51.72。建議採取區間策略，例如賣出 Strangle（寬跨式）期權，下界 94.80、上界 96.00，以在未來數周該貨幣對於關鍵支持與阻力區間內整固時收取期權金。
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