歐元兌加元（EUR/CAD）周一於約1.6070附近交投，升0.11%。即使加拿大通脹數據高於預期、為加元帶來一定支持，匯價仍保持偏強走勢。加拿大7月CPI按年升3%，高於6月的2.8%；按月則升0.5%。加拿大央行核心指標按年升2.3%、按月升0.2%；其他偏好指標亦轉強：Common CPI由2.6%升至2.7%，Trimmed CPI由1.8%升至1.9%，Median CPI由1.9%升至2%。汽油及旅遊團價格推高整體通脹，而店購食品通脹放緩則部分抵消升幅。
加元其後升勢有限，因市場預期歐洲央行（ECB）在通脹仍高於2%目標下，或進一步收緊政策，令歐元獲支持。歐元區GDP在第二季由此前停滯後重返增長，就業亦以溫和步伐續升，令9月加息25個基點的可能性仍在。Nordea預期存款利率尚有三次每次25個基點的加息、最終達3%；但現改為按季於2027年3月前在9月、12月及2027年3月移動，並指出地緣政治結果為關鍵變數。該行亦預期在供應充裕、歐元體系縮表及通脹風險溢價上升下，較長年期債息或上行。
EUR/CAD 的正面偏向與歐元區支持
我們建議衍生品交易者在未來數周聚焦買入EUR/CAD看漲期權（call），因匯價於1.6070附近維持正面偏向。儘管加拿大7月通脹意外回升至按年3%，歐元動能仍相當具韌性。此持續強勢主要受惠於歐元區經濟增長回暖，以及市場對歐洲央行於今年9月加息25個基點的強烈預期。
期權策略：牛市價差與風險管理
歷史上，當EUR/CAD在央行政策分歧支持下企穩並突破1.6000關口，往往會上試1.6300水平。現時該貨幣對的一個月隱含波幅約維持於7.1%附近，令買入期權等長倉期權策略成本相對可控。此外，歐元區就業數據偏強，反映歐洲基礎經濟可在更長時間內承受較高利率水平。
我們建議採用牛市看漲價差（bull call spread），以1.6150及1.6300行使價作目標，在把握趨勢之餘同時界定最大風險。此部署亦有助在加拿大央行核心通脹已升至2.3%、或引發加元短線急升時控制回撤。鑑於市場預期歐洲央行加息路徑或延伸至2027年3月，我們認為上行趨勢仍有充足空間延續。
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