墨西哥披索周五推動美元兌墨西哥披索（USD/MXN）跌至24個月新低、失守17.00，其後在觸及16.97後反彈至17.02。美國數據轉弱令美元受壓：零售銷售按月下跌0.6%，遜於市場預期的上升0.1%，亦低於6月的0.2%；密歇根大學消費者信心指數由55.2回落至51，通脹預期變化不大。隨着消費物價及生產物價輕微回落，市場已剔除聯儲局於2026年加息的定價；就9月而言，市場估計加息機率為32%，維持不變為68%。
墨西哥方面，市場焦點轉向墨西哥央行（Banxico）議息紀要及零售銷售；美國方面將公布樓市數據、ADP就業變動四周平均、首次申領失業救濟人數及PMI初值。技術走勢上，USD/MXN報約17.0294，低於「三重移動平均線」匯聚區約17.3775，亦受制於約17.4197的下降阻力線之下；14日RSI徘徊於約27。下方重要參考位在15.6176；若要回升，需先重返17.3775，其後再上破17.4197。
Volatility Outlook and Macro Implications
USD/MXN徘徊於約17.02的兩年低位附近，我們認為衍生品交易員應為未來數周波幅上升作準備。美國零售銷售最新下滑0.6%及消費者信心轉弱，令市場相信聯儲局大概率維持利率不變；現時9月「暫停」機率約為68%。我們視此宏觀轉向為部署披索延續強勢的重要窗口，尤其在匯價已跌穿關鍵移動平均線之際。
市場亦需密切關注即將公布的墨西哥央行（Banxico）議息紀要，以判斷決策層會在多長時間內維持目前高達10.50%的基準利率。相對於美國聯邦基金利率，逾500個基點的龐大利差，持續令墨西哥披索成為套息交易的吸引標的。衍生品交易員可在此環境下運用短年期USD/MXN看跌期權（Put），捕捉進一步下行，同時限制風險敞口。
Technical Signals and Trade Strategies
技術面而言，USD/MXN日線相對強弱指標（RSI）已跌至27，顯示匯價明顯超賣。雖然部分交易員或預期出現短線技術反彈、回試17.37阻力，但我們建議把任何短期反彈視作建立新增沽空倉位的機會。歷史經驗顯示，在強勁下行趨勢中，當RSI跌穿30後，動能往往會推動價格進一步下探至長期支持位；目前對應的支持區大致落在15.61附近。
我們亦建議留意貿易談判進展，尤其是墨西哥經濟部長馬塞洛・埃布拉德（Marcelo Ebrard）要求下調對墨西哥製汽車徵收的25%關稅。若美國同意放寬相關關稅，或觸發大規模外來直接投資（FDI）流入墨西哥製造業，進一步提振披索。我們建議交易員透過買入價外（out-of-the-money）墨西哥披索看漲期權（Call）對沖突發的貿易相關波動，並在出現突破走勢時受惠。
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