英鎊周五轉強，上升約0.40%，因美國數據偏軟拖累美元，並支持市場對聯儲局將維持政策不變的預期。英鎊兌美元（GBP/USD）在觸及三個月高位1.3561後，交投於約1.3545；同時美元指數（DXY）下跌0.40%至99.54。美國7月零售銷售按月下跌0.6%，差過市場預期的上升0.1%；用於國內生產總值（GDP）計算的「控制組」在6月上升0.4%後，7月轉為下跌0.4%。
消費者信心亦轉弱：密歇根大學8月初值指數由55.2下滑至51，結束連續兩個月改善。1年通脹預期由4.2%微升至4.3%，5年通脹預期維持於3.3%。貨幣市場估算聯儲局按兵不動的機會為70%，加息機會為30%。英國方面，6月GDP增長0.3%，被形容為七國集團（G7）發達經濟體中最強勁的增速；下周英國將公布通脹、就業及零售銷售等數據。美國方面，將公布樓市數據、ADP就業變動四周平均值、首次申領失業救濟人數及PMI初值。
看好英鎊動能的期權策略
我們建議衍生品交易者把握英鎊目前的偏強動能，因GBP/USD正測試接近1.3561的三個月高位。在美元指數回落至99.54、以及美國7月零售銷售下跌0.6%的背景下，宏觀環境明顯有利美元走弱。我們可考慮買入短期期英鎊看漲期權（GBP Call），行使價設於1.3600，以捕捉升勢延續的機會。
較保守的做法，可於新近建立的支持位1.3508沽出看跌期權（Write Puts）。歷史走勢顯示，GBP/USD往往會在剛突破的阻力線附近整固，令該結構性支持位更適合用作收取期權金的參考。若匯價回落，位於1.3374的移動平均線密集區可作為短Put策略的第二道安全網。
波動率主導的部署與風險管理
下周將公布關鍵英國通脹數據及美國PMI初值，市場波動或顯著加劇。按歷史經驗，英鎊的隱含波動率在重要消費物價指數（CPI）公布前，往往上升逾1.5%，並大幅推高期權金。為利用預期中的波動，我們建議在相關公布前部署買入跨式策略（Long Straddles），以在匯價向上或向下出現急劇波動時均可受惠。
近期美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，投機性英鎊淨長倉持續上升，反映機構資金對英鎊有一定支持。不過，由於日線相對強弱指數（RSI）正徘徊於接近超買的63.9，須提防突發獲利回吐。與其直接建立期貨淨長倉，更可透過限定風險的牛市垂直價差（Bull Vertical Spreads）控制下行風險，以減低短期急回調對資金造成的衝擊。
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