中國7月消費物價指數（CPI）按年上升0.5%，低於市場預期的0.8%。數據反映消費物價升幅較市場原先預期為弱，通脹步伐偏軟。
FXStreet 表示，該報道由其內部編輯團隊（由經濟記者及外匯專家組成）撰寫，負責監督平台內容，並形容其報道以新聞從業角度切入外匯市場。
通縮憂慮與政策預期
中國7月CPI僅錄得0.5%，較預期0.8%偏弱，市場對通縮的憂慮再度升溫。我們認為，這次不達預期反映內需放緩的情況較市場想像更深，或迫使當局在未來數周推出更進取的政策干預。對衍生品交易員而言，這份遜色的經濟數據為押注北京進一步寬鬆貨幣政策提供了有利環境。
我們預期中國人民銀行將很快減息，或令人民幣面臨顯著下行壓力。交易員可考慮買入 USD/CNH 認購期權，或建立期貨長倉，以捕捉匯價走弱帶來的機會。從歷史經驗看，當中國通脹數據以此幅度低於預期時，資金往往會轉投其他市場以尋求更高收益，人民幣通常會較快貶值。
跨市場投資啟示
通脹回落配合減息預期，意味中國國債孳息率仍有下行空間。我們建議做多10年期中國國債期貨，以受惠於孳息率下跌。近期交易數據顯示，中國10年期孳息率已徘徊於約2.1%的歷史低位附近，最新的經濟數據失色，或進一步把孳息率推低。
作為全球第二大經濟體，中國消費需求疲弱亦不利於全球大宗商品。我們建議買入銅及鐵礦石期貨的認沽期權，因工業需求料將隨消費支出放緩而轉弱。工業金屬對中國經濟數據「驚喜」高度敏感，內需不足將限制金屬價格短期內的反彈空間。
最後，中國股指短期或維持波動，令富時中國A50指數期貨更易受進一步下行風險影響。我們建議在恒生指數上運用「熊市認沽價差」（bear put spread），以對沖現有投資組合面對突發拋售的風險。在北京推出大規模財政刺激方案之前，中國股市的阻力較小的一方仍偏向下行。
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