美國國債孳息率周五全線下跌，市場揣測伊朗與阿曼就霍爾木茲海峽達成協議已接近成熟，相關發展拖累能源價格。美國官員表示談判已有進展，一旦公布恢復航運暢通的協議，美國海軍將解除對伊朗港口的封鎖。西德州中質原油（WTI）跌幅擴大，延續接近1%的跌勢至每桶77.50美元；10年期美國國債孳息率下滑近3個基點至4.651%。
美國就業數據疲弱亦令利率預期轉向。據Prime Terminal數據，貨幣市場押注聯邦儲備局（Fed）9月加息機會降至30%，較前一日的58%回落，並反映70%機會維持利率不變。7月非農就業人數減少2.3萬，市場原預期增加8萬；5月及6月數據下修合共削減10.3萬；失業率由4.2%微降至4.1%。美元指數（DXY）下跌0.42%至99.54；市場下周焦點轉向消費者及生產者通脹、初領失業救濟金人數，以及密歇根大學消費者信心。
利率及外匯衍生工具部署機會
我們建議衍生品交易員就偏鴿派轉向作部署，重點關注利率期貨及期權。現時市場僅定價9月加息機會為30%，在孳息率回落並靠近4.5%支持位之際，買入10年期美國國債期貨（T-Note）看漲期權可提供具吸引力的風險回報。歷史上，類似非農就業大幅轉弱（包括經濟放緩期常見的顯著下修）往往為債市持續反彈的先兆。
美元指數（DXY）回落至99.54，亦為外匯衍生品交易員帶來較清晰機會。我們建議買入歐元（EUR/USD）看漲期權，或採用「沽美元」風險逆轉（risk reversals）以對沖通脹數據公布前的進一步轉弱風險。若下周美國CPI低於預期，料將鞏固Fed暫停加息取向，並推動美元回落至約98.00的歷史支持水平。
波斯灣局勢下的能源市場策略
能源市場方面，應為WTI原油進一步下行壓力作準備。若伊朗—阿曼航運協議落實，且美國海軍解除封鎖，供應增加或可輕易令WTI跌穿目前每桶77.50美元水平。偏淡交易員可考慮買入WTI期貨平值附近（near-the-money）看跌期權，在控制風險的同時把握供應面壓力帶來的下行機會。
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