瑞士最新數據顯示，瑞士7月外匯儲備升至7,680億瑞郎，較上月的7,590億瑞郎增加。外儲上升反映截至月底，瑞士央行（Swiss National Bank，SNB）資產負債表上的外幣資產存量擴大。
數據顯示按月增加90億瑞郎。是次公布涵蓋以外幣持有的儲備，作為瑞士對外流動性狀況的快照，7月讀數高於6月水平。
外匯儲備上升對瑞郎及外匯市場的含意
我們認為，瑞士7月外匯儲備近期跳升至7,680億瑞郎，是明確訊號顯示瑞士央行正積極抵禦瑞郎過強。較6月增加90億瑞郎，意味決策者正低調介入外匯市場，以保護以出口為主的經濟。對衍生品交易員而言，未來數周押注瑞郎進一步走強的風險明顯上升。
我們建議衍生品交易員把焦點轉向EUR/CHF看漲期權（call options），以部署交叉盤可能反彈。歷史上，當瑞士央行主動擴大資產負債表時，EUR/CHF匯率往往能建立穩固底部，並常在關鍵心理關口回升。買入價外（out-of-the-money）EUR/CHF看漲期權，或採用風險逆轉（risk reversals）策略，可在下行受限的情況下捕捉機會，同時把期權權利金成本維持在相對較低水平。
低波動瑞郎環境下的交易策略
從歷史走勢觀察，在類似的「增持外儲」階段，隨着央行建立較明確的價格上限，瑞郎波動率往往顯著回落。現時市場數據顯示，EUR/CHF一個月隱含波動率徘徊於約5.2%的低位，令買入期權的成本相當吸引。我們預期低波動環境仍會持續，亦令瑞郎相關的區間策略（range-bound strategies），例如鐵兀鷹（iron condors），更具吸引力。
此外，我們亦應密切關注瑞士隔夜平均利率（Swiss Average Rate Overnight，SARON）期貨，因央行干預所釋放的流動性，可能令瑞士孳息持續受壓。隨着瑞士通脹率在2026年年中附近穩定於約1.3%，央行有較大空間維持低利率。衍生品交易員可考慮在短期瑞士利率合約上建立長倉，以把握持續貨幣寬鬆所帶來的利好。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
