大華銀行（UOB）表示，USD/CNH 仍維持偏軟走勢，未來24小時美元有機會下試6.7420支持位，但認為跌穿該水平後的延伸跌勢仍不大可能。該貨幣對在6.7450至6.7500的狹窄區間內上落，收報6.7482，升0.01%，短線阻力仍在6.7550。雖然價格走勢偏淡，但方向性仍屬輕微偏弱。
以1至3周的時間框架，大行維持在6.7640作為阻力不被升破的前提下，匯價將逐步向6.7300回落的看法；最新更新提及8月3日，現貨報6.7490，並指出下行動能加速的證據有限。以1至3個月的角度，該行認為上行動力有初步形成跡象，但要出現持續反彈，仍需突破21周指數移動平均線（EMA）6.8430。
短期偏軟下的衍生工具機遇
我們認為USD/CNH 基調偏軟，為衍生工具交易者提供即時機會，捕捉短線向下測試6.7420的走勢。由於未來數日持續跌穿該「底部」的機會甚低，交易者可於6.7400或以下沽出（short）短期認沽期權，以較審慎方式收取期權金。人民幣的審慎偏樂觀亦受中國具韌性的貿易數據支持，近期出口按年增長8.6%，有助貨幣守住表現。
中長線交易策略與宏觀風險
展望未來一至三周，只要未能升破6.7640的強阻力位，我們預期匯價將逐步回落至6.7300。為把握此緩慢下移走勢，我們建議買入接近價內（near-the-money）、8月下旬到期的認沽期權。此部署亦受過往季節性走勢支持，人民幣於第三季後半段往往受企業資金流入帶動而較為受惠。
較長的一至三個月期方面，我們觀察到上行動力有初步跡象，惟要確認真正回升，仍需明確突破21周EMA的6.8430。衍生工具交易者可持有價外（out-of-the-money）USD/CNH認購期權作宏觀對沖，以防上述潛在反轉。鑑於中美息差分化持續，相關防守部署尤為重要，尤其在人民銀行維持一年期貸款市場報價利率（LPR）於3.35%不變、以支持內需增長的背景下。
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