墨西哥央行（Banxico）連續第三次會議將政策利率維持不變於6.50%，在5月結束減息周期後，理事會一致投票通過。央行表示，通脹風險平衡仍偏向上行，並暗示在未來決策中維持政策不變「將屬適當」，即使其預期整體及核心通脹的回落速度將較先前估計更為緩慢。
央行重申通脹應於2027年第四季回歸3%目標（容許±1%區間）。其預測維持不變：2026年第四季整體通脹料為3.5%，2027年第四季為3.0%；核心通脹料於2026年第四季為3.5%，2027年第四季為3.0%。經濟活動方面，Banxico預期在整個預測期內經濟仍有閒置（slack），並指經濟增長下行風險仍在。Banxico每年舉行八次議息會議，通常在美國聯邦儲備局議息後約一周舉行。
對墨西哥披索及衍生品策略的含意
本周墨西哥央行將基準利率維持於6.50%，我們認為衍生品交易員可在未來數周部署押注墨西哥披索（MXN）走強。由於Banxico擬透過維持利率不變以應對通脹上行風險，墨西哥披索的息差優勢料可維持吸引。我們建議運用USD/MXN認沽期權，把握利率支持延續帶來的潛在利好。
上述觀點亦受近期數據支持：墨西哥通脹維持在約4.1%，令實質政策利率仍具吸引力，約為2.4%。歷史上，如此幅度且相對穩定的利差有利於套息交易（carry trade）資金流入，亦往往令披索相對美元保持韌性。交易員亦可考慮以鐵兀鷹（iron condor）策略沽出短期波幅，因Banxico承諾維持觀望（holding pattern）或會壓抑MXN滙價波動。
風險與對沖考慮
不過，仍需留意央行對經濟閒置持續及增長下行風險的警示。為對沖相關不利因素，我們建議買入較長年期的披索認沽期權，作為相對便宜的保險。另需密切監察與美國聯儲局未來政策路徑的聯動關係，以把握衍生品入場時機。
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