泰國商務部維持2026年整體通脹預測於1.5%–2.5%，中位數為2.0%，假設包括GDP增長1.5%–2.5%。按其季度路徑推算，2026年首季平均通脹為-0.54%，其後於次季升至+2.70%，再於第三季回落至+2.09%，第四季為+2.33%。基準情景亦納入杜拜原油每桶80–90美元，以及美元兌泰銖（USD/THB）32.0–33.0。
其提及的風險敏感因素包括：單碟餐價格或上升3%–5%、電費（電價）為每單位3.93泰銖、柴油價為每公升35–40泰銖，並包括厄爾尼諾（El Niño）可能轉強而其全面影響仍未明朗。就8月的短期CPI壓力而言，因素包括零售燃油價格高於去年同期、即食食品及食材價格調整、巴士票價上調，以及受低基數影響的新鮮蔬菜價格；而略低的電費與充足的新鮮水果供應則構成抵銷。泰國央行的框架指出第二輪效應有限，並聚焦工資制定、市場化服務價格、通脹預期、匯率傳導及信貸創造。
貨幣及能源風險管理策略
我們建議衍生品交易員為泰銖波動加劇作準備，因政府目標為USD/THB 32.0至33.0區間。隨着匯價於2026年8月近期徘徊在約34.20，現行市場水平與官方假設之間存在明顯差距。我們建議使用短年期USD/THB認沽期權，以對沖泰銖突然升值、回歸政府目標區間的風險。
能源成本亦是另一項關鍵驅動因素，在全球供應持續受限下，杜拜原油現時約每桶83美元。若油價意外急升，將迅速加重泰國作為能源淨進口國的壓力，並拖累泰銖。為抵銷此風險，我們建議買入原油期貨的認購期權，以防進口帶動的通脹風險上升。
監測農業及利率風險
我們亦須監測厄爾尼諾對農業的影響，其或擾亂本地食品生產，並把第三季通脹推向預測的2.09%水平。由於農業佔泰國GDP接近9%，嚴重乾旱期或導致未來數周本地食品價格大幅波動。衍生品交易員可考慮在農產品商品合約建立長倉，以把握供應瓶頸帶來的機會。
最後，雖然泰國央行為支持溫和GDP增長而將政策利率維持在2.50%不變，但工資突然上升或觸發意外加息。若通脹預期開始轉向並出現第二輪效應，我們預期本地債息將快速上升。我們建議進行泰國利率掉期交易，以受惠於收益率曲線可能向上移動。
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