美國供應管理協會（ISM）服務業「投入價格」（Prices Paid）指數7月由前值67.7升至70.3，反映服務供應商面對的成本壓力加劇。該指數維持在高位，並繼續遠高於50的盛衰分界線（50以上代表擴張、以下代表收縮）。
投入價格指標上升，意味企業回報更廣泛的投入成本增長，並可能隨時間傳導至售價。市場將評估7月的上升，是否與服務業及整體經濟的其他通脹指標一致。
服務業通脹急速加速及對聯儲局的影響
ISM服務業投入價格指數7月由67.7急升至70.3，顯示服務業通脹正快速加速。歷史上，當該指數突破70門檻（如2020年代初激進加息周期期間），往往迫使聯儲局將利率維持在較高水平更長時間。我們認為，這次急升將在短期內削弱市場對未來數周出現減息的預期。
針對孳息率上升及波動率的戰術性市場部署
為把握相關機會，我們建議部署孳息率上行交易，例如沽空10年期美國國債期貨，或買入長存續期債券ETF的認沽期權。過往服務業通脹突然飆升的情況，曾在數周內推高10年期孳息率約40至50個基點。我們亦可透過有擔保隔夜融資利率（SOFR）期貨，對沖或交易市場過於進取的減息定價。
在外匯及股票市場方面，需為美元轉強及股指受壓作準備。隨全球資金追逐更高的美國孳息率，買入美元指數（DXY）認購期權仍具吸引力。同時，建議買入標普500指數的短期期權認沽，或買入VIX的認購期權，以對沖股市波動上升的風險。
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