美元兌日圓（USD/JPY）周二美國時段回落至約157.40水平，日圓延續過去一周升勢，因美國勞動市場指標轉弱削弱美元支撐。JOLTS職位空缺顯示，6月為735.9萬個，較5月修訂後的753.7萬個下跌，亦低於市場共識的740萬個；數據降溫拖累美國國債孳息率回落，同時收窄一直支持該貨幣對的利差。另方面，能源價格下跌亦利好作為主要淨能源進口國的日本貨幣；Al Arabiya表示，預期將公布重開霍爾木茲海峽的消息；Al Hadath則報道，全面重開或於數小時內或周三公布。
市場焦點現轉向日本央行（BoJ）6月會議紀錄，預計在亞洲時段尾段公布；同時關注日本「勞動現金收入」（Labour Cash Earnings），市場估計6月按年升幅由3.2%加快至3.4%。技術走勢方面，4小時圖顯示USD/JPY報157.37，低於20期SMA（158.52）及100期SMA（162.06），RSI報31。支持位見157.23，其後為156.62及156.30；阻力位則在157.99、158.52及162.06。
日圓轉強及USD/JPY下行的推動因素
USD/JPY正面對明顯下行壓力，現於157.40附近徘徊，日圓受惠於美元轉弱而走強。此輪走勢主要由美國勞動需求降溫帶動，最新JOLTS職位空缺回落至735.9萬個，低於市場預期的740萬個。我們認為，隨着聯儲局與日本央行之間的利差開始收窄，衍生品交易者應為短線進一步下行作準備。
同時，日圓亦受額外利好帶動：原油價格因「關鍵」霍爾木茲海峽或將很快全面重開的報道而回落。日本作為主要淨能源進口國，能源成本下降可顯著改善其貿易條件並支持日圓。我們建議可考慮以USD/JPY短期限認沽期權（Put）部署，以捕捉地緣政治及能源相關壓力緩和下的進一步下行空間。
衍生品交易者的技術形態與風險管理
日本方面，我們正密切留意即將公布的勞動現金收入數據，市場預測按年升幅將加快至3.4%。若工資數據偏強，將印證日本央行總裁植田和男對「工資—物價循環」的重視，並可能觸發市場對日本央行加息的更鷹派押注。就此部署，衍生品交易者可留意偏淡的風險逆轉（Risk Reversal），買入Put並沽出Call，以槓桿方式把握基本面轉向。
技術上，該貨幣對在4小時圖呈現明顯偏淡格局，因現價持續遠低於20期SMA（158.52）及100期SMA（162.06）。即市支持位位於157.23，一旦跌穿，或迅速打開下試156.62及156.30的空間。我們建議以Put期權策略瞄準上述較低支持區，同時密切留意RSI目前約31、接近超賣水平的訊號。
需注意USD/JPY套息交易（Carry Trade）有時可迅速拆倉，情況猶如2024年中出現的急劇轉向，當時匯價由161以上在數周內急挫至140區間。若日本工資增長確實達到預期的3.4%，日本央行政策預期或出現類似的快速重新定價。衍生品交易者宜保持防守，除非匯價能穩定重上並企穩於158.52阻力之上，否則不宜急於建立長倉。
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