美國財政部長貝森特（Scott Bessent）周二向 CNBC 表示，與伊朗就重開霍爾木茲海峽的談判最快可於周二或周三完成，並預期能源價格將回落並趨於穩定。
相關言論即時觸發市場反應。西德州中質原油（WTI）在本文發佈時下跌 3.29%，報每桶約 76.20 美元，早前曾觸及逾三周低位 75.68 美元。
油市展望與地緣政治風險溢價
我們建議衍生品交易者在未來數周部署捕捉油市地緣政治風險溢價進一步回吐的機會。歷史上，霍爾木茲海峽每日處理約 2,000 萬桶原油，約占全球石油液體消耗約 20%。若這一關鍵「咽喉要道」有望重開，在供應憂慮降溫下，WTI 原油或可輕易下試下一個主要支持位、約每桶 72 美元。
我們預期油市波幅將顯著收縮，令長倉期權策略現階段吸引力下降。Cboe 原油波動率指數（OVX）一般在中東緊張局勢升溫時急升，一旦外交解決方案公布則快速回落。交易者可考慮透過熊市認購期權價差（bear call spreads）沽出期權金，以把握即將到來的隱含波動率回落（IV crush）。
交易策略與風險管理考量
如欲直接捕捉下行價格動能，我們建議採用買入看跌期權價差（debit put spreads），以 8 月底到期、目標區間 70 至 73 美元作部署。此策略可在期權金偏高時限制成本影響，同時仍可受惠於進一步下跌。亦應留意布蘭特—WTI 價差，歷史上當中東航運樽頸緩解時，價差往往收窄。
同時必須保持審慎並設定緊密止蝕，因任何伊朗協議簽署延誤都可能引發猛烈的短倉挾倉（short squeeze）。過往區內外交斡旋經常在最後關頭遇阻，足以即時逆轉今日 3.29% 的跌幅。我們建議在正式簽署確認前，維持較保守的倉位規模。
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