巴西S&P Global製造業PMI於7月跌至47.5，較前值50.8回落，指數再度跌穿50.0盛衰分界線（50以上代表擴張、50以下代表收縮）。數據下滑反映當月工廠經營狀況轉弱。
7月讀數扭轉此前一段時間較強表現，顯示巴西製造業整體動能放緩。S&P Global PMI由調查回覆彙編而成，市場一般用以觀察產出、訂單及更廣泛工業活動的變化。
對巴西雷亞爾及本地股市的影響
巴西7月S&P Global製造業PMI意外跌至47.5（前值50.8），反映拉美最大經濟體出現明顯收縮。我們認為，這次突如其來的轉差將即時對巴西雷亞爾（BRL）及本地股市構成下行壓力。衍生工具交易員應為波動加劇作準備，市場或會迅速重新定價由擴張轉為收縮的變化。
我們建議買入短期美元兌雷亞爾（USD/BRL）認購期權，以捕捉雷亞爾轉弱的機會。在匯價本已面對不利因素下，PMI急挫或令USD/BRL上破關鍵阻力位。歷史上，當巴西製造業以如此速度陷入收縮，雷亞爾在其後數周兌美元平均有約2%至3%的貶值幅度。
股市及利率市場的機會
股市方面，我們建議透過做空Ibovespa指數期貨，或買入MSCI Brazil ETF（EWZ）認沽期權作部署。製造業轉弱通常會引發對主要工業及材料股的盈利下調，而相關股份在指數中佔比較高。此數據亦或觸發資本外流，因國際投資者可能降低對新興市場波動的風險敞口。
同時，我們建議交易員密切留意巴西利率期貨（DI合約）。巴西央行為遏抑通脹一直維持基準Selic利率於高位，惟在增長放緩下，當局或面臨更大壓力暫停進一步加息，甚至考慮減息以支持經濟。部署短期利率期貨的長倉，或可在市場開始定價更偏鴿的貨幣政策取向時取得較佳回報。
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