美元兌瑞郎（USD/CHF）連升第二個交易日，周一歐洲時段於0.8090附近上落；受瑞士通脹及工廠指標轉弱影響，瑞郎持續偏軟。瑞士7月CPI按年升0.4%，較6月的0.5%回落，並為3月以來最慢增速。核心通脹維持0.3%；按月計價格下跌0.1%，為六個月來首次下跌，此前6月為持平。
製造業數據亦降溫，SVME製造業PMI於7月由6月的54.3回落至53.2，低於市場共識55.0，並為2月以來最低。惟在日方與美方確認進行聯合外匯干預、以及日本央行數據顯示動用資金或高達589.7億美元後，美元整體轉弱，限制了該貨幣對升幅。另方面，市場情緒改善，因特朗普表示將暫停原定的美國打擊行動，並尋求就重開霍爾木茲海峽及處理伊朗核計劃展開磋商；市場焦點亦轉向美國非農就業數據，以及美聯儲對後續數據與企業業績的反應。
針對瑞郎轉弱的衍生品策略
我們建議衍生品交易者透過買入USD/CHF看漲期權（call）或建立牛市看漲價差（bull call spread）部署該貨幣對的長倉。瑞士7月通脹回落至0.4%，加上製造業PMI下滑至53.2，強烈反映瑞士央行（SNB）更傾向進一步放寬貨幣政策。歷史上，每當瑞士通脹跌至央行理想區間以下，瑞郎往往顯著轉弱，故未來數周以瑞郎看跌期權（CHF put）作部署具備相當可行性。
應對避險需求降溫並管理波動
鑑於地緣政治緊張緩和令瑞郎避險需求減退，我們亦可把握瑞郎走弱的機遇。隨着美伊緊張暫歇，以及霍爾木茲海峽有望重開取得進展，資金正加速流出防守性貨幣。沽出瑞郎期貨，或買入價外USD/CHF看漲期權（out-of-the-money call），可捕捉瑞郎下行走勢。
不過，由於美元仍受聯合外匯干預消息及即將公布的美國非農數據影響而較為敏感，必須對突發波動作對沖。運用USD/CHF短期限跨式策略（short-dated straddle）有助在匯價大幅波動時，不論美元走向如何皆可捕捉交易機會。此一較為均衡的做法可在等待更清晰的宏觀數據指引美聯儲下一步動向之際，為投資組合提供保護。
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