EUR/USD 未能延續多項利好因素的支持，包括上周歐元區「硬數據」改善、油價下跌，以及日本方面沽售美元。該貨幣對表現偏淡，市場將之歸因於報道指美國當局上周五「試盤」並可能沽出 EUR/JPY；相關資金流被視為對歐元的短期拖累，而非長期影響因素。
美國財政部以歐元計價的外匯儲備估算約為 130 億美元，包括 12 億美元存款及 117 億美元證券；相對日本的市場操作規模及全球外匯資金流而言屬偏小。任何沽售 EUR/JPY 的行動，實際上會令外匯平準基金（Exchange Stabilisation Fund）增加日圓持倉、同時降低歐元敞口；不過，市場普遍預期 EUR/USD 走向仍取決於聯儲局 9 月議息決定，以及本周美國經濟數據。上述事件被視為決定匯價是上試 1.1615/20 阻力，抑或回落至 1.15 以下的關鍵。
聯儲局議息前部署 EUR/USD 急升急跌突破
我們建議衍生品交易者在未來數周、臨近關鍵的 9 月聯儲局議息會議前，部署捕捉 EUR/USD 的急升急跌式突破。歐元區經濟指標仍具韌性，油價下跌亦利好歐元，但美國利率路徑的不確定性令市場上行受限。交易者可考慮把握波動率機會，因為匯價正徘徊於重要的轉勢關口附近。
儘管有報道指美國財政部或透過沽售 EUR/JPY 管理匯率，我們認為相關壓力屬短暫。美國外匯平準基金持有以歐元計價資產約 130 億美元，與全球外匯市場每日約 7.5 萬億美元成交相比只是「滄海一粟」。因此，這類特定干預對歐元造成的下行壓力很可能迅速消退。
交易美國數據的策略
我們建議以期權寬跨式組合（strangle）交易即將公布的美國經濟數據，因其將成為短期的直接催化劑。若美國數據偏強，EUR/USD 可輕易回落至 1.1500 以下；若數據偏弱，則較大機會觸發上試 1.1615/20 阻力區。歷來 8 月交投較淡，意味數據意外往往可引發更大幅度的價格波動。
如美國通脹及就業數據暗示聯儲局 9 月可能更進取減息，我們預期歐元有望輕鬆突破現時上方「天花板」。交易者亦可運用障礙期權（barrier options），為既有歐元長倉提供對沖，以防匯價突然跌穿 1.1500。另一方面，持續關注東京方面的沽美元操作，亦有助評估美元整體動能。
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