風險胃納隨住美國同伊朗重返外交渠道而改善，市場其後焦點轉向7月ISM製造業PMI。油價喺「降溫」敘事下急挫：WTI約每桶78美元，單日跌逾8%；布蘭特於周五收近每桶90美元後，最新回落至每桶84美元以下。股指期貨升0.5%至0.8%，美元指數喺上周累跌逾1.5%後續守100.00以下。
即使達拉斯聯儲銀行行長Lorie Logan喺FXS Speechtracker錄得8.7/10（對比歷史平均6.7/10），並釋出偏好加息25個基點訊號，聯儲局官員言論對穩住美元作用不大。外匯方面，美元兌日圓一度跌穿155.50，見5月初以來最弱水平後反彈；最新約156.80，跌約0.4%。日本財務大臣周一未有評論或會否再作外匯干預；此前曾表示當局於周五與美方進行協調式買入日圓干預。歐元兌美元於1.1520附近徘徊，英鎊兌美元回軟至1.3450上方，金價橫行整固但守於4,000美元以上。
石油、外匯及黃金衍生品策略
建議衍生品交易者聚焦原油短至中期期權策略，把握美伊緊張局勢突然降溫所帶來的波動窗口。歷史上，當油價單一交易時段回落超過8%，以CBOE原油波動率指數衡量的隱含波動率往往急升，令「收取期權金」類策略（例如鐵兀鷹）吸引力上升。我們預期隨住地緣政治風險溢價繼續消散，WTI未來數周大機會於每桶75至80美元區間整固。
外匯市場方面，鑑於日本與美國當局已確認進行協調式干預，對日圓操作必須極度審慎。協調式外匯干預在歷史上相當罕見但成效顯著，按歷次G7行動經驗，往往可令匯率趨勢逆轉並維持約30至60日。衍生品交易者可考慮買入美元兌日圓認沽期權，部署匯價或回落至150.00水平，尤其市場現時憂慮再有突發干預。
金價喺整體風險偏好回升下仍穩守歷史性4,000美元關口之上，我們認為可採取偏好向上的對角價差（diagonal spreads）。統計上，黃金在通脹憂慮持續的時期之後數月，平均升幅約8%至10%。考慮到包括Lorie Logan在內的聯儲局官員仍對通脹上行風險保持鷹派立場，黃金作為主要對沖工具，或可維持上升動能。
地緣降溫下的股票衍生品機會
對股票衍生品交易者而言，美股指數期貨現時上升，提供買入接近平值的牛市認購價差（bull call spreads）機會。地緣威脅緩和加上美元指數穩於100.00以下，通常有利股市表現；歷史數據顯示，在類似「地緣衝擊後」情境中，股市有約70%機會錄得正回報。我們建議以指數期權捕捉短線上行，同時密切留意今午公布的ISM製造業PMI，以確認經濟韌性。
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