紐約商品交易所（NYMEX）WTI期貨周一亞洲時段下挫7.6%，報約每桶78.60美元，因伊朗同意重新開放霍爾木茲海峽後，市場沽壓湧現。此前，美國總統特朗普表示原定對伊朗的攻擊計劃已暫停，並聲稱伊朗將放棄核野心，讓該水道全面重開；霍爾木茲海峽為全球近20%能源供應的咽喉要道。市場一直評估停火能否持續；儘管相關消息提升重啟和平談判的可能性，並降低短期對供應長期中斷的憂慮。
WTI在7月美伊軍事緊張升溫期間累升逾22.5%，但其後走勢轉弱。合約最新報約78.70美元，仍低於20小時指數移動平均線（EMA）81.18美元；相對強弱指數（RSI）報34.20，略高於超賣區。阻力位料在81.18美元附近，支持位則指向7月28日低位77.16美元；若跌穿該水平，下一個關注位為7月13日低位72.53美元。
地緣政治緊張降溫下的交易策略
我們建議衍生品交易者為WTI原油期貨在地緣政治緊張暫時緩和下出現急速向下波動作準備。隨着每日輸送約2,050萬桶原油的霍爾木茲海峽重開，短期供應風險溢價正迅速消散。我們建議聚焦短期期權認沽（Put），因價格正徘徊於關鍵支持位77.16美元之上。
若WTI跌穿77.16美元，我們預期價格將迅速下滑至7月低位72.53美元。交易者可考慮沽出期貨，或買入接近平值（near-the-money）的認沽期權，以捕捉潛在約7%的跌幅。不過，由於RSI接近超賣水平（34.20），需預期下跌途中或出現短暫技術反彈，然後才迎來下一段跌勢。
風險與波動管理
我們必須保持高度審慎，因中東和平協議歷來脆弱，且可能突然逆轉。為對沖談判突告破裂的風險，交易者可考慮在81.18美元阻力位以上買入價外（out-of-the-money）認購（Call）期權。若出現突發襲擊或制裁再起，觸發油價急升回升至85美元水平，該策略可為投資組合提供保障。
數據顯示，能源板塊在突發地緣政治變局時，隱含波動率通常急升逾15%，令期權金偏貴。我們建議運用熊市認沽價差（bear put spread）降低交易成本，同時捕捉下行動能。此一較平衡的策略可在現時偏淡的趨勢下爭取回報，同時嚴格界定風險敞口。
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