英鎊兌美元（GBP/USD）在連升三日後回吐部分升幅，周一亞洲時段靠穩，於1.3470附近上落。美匯續受壓，因市場憧憬美國與伊朗或出現外交破口，風險厭惡情緒降溫；此前有報道指美國總統特朗普暫緩原定的打擊行動。特朗普於Truth Social發文稱，伊朗及其他中東國家要求更多時間完成協議，以促成霍爾木茲海峽「即時、全面及完全」重開，並解除伊朗的核威脅。
不確定性仍然存在，因伊朗官員否認上述說法；據邁赫爾（Mehr）通訊社引述評論稱，所謂暫停的說法「不過是新的謊言」，並指武裝部隊仍維持高度戒備。英國方面，英倫銀行（BoE）上周維持利率不變，同時保留日後進一步收緊政策的空間；據Prime Terminal，貨幣市場仍然押注年內加息25個基點。貨幣政策委員會（MPC）以6比3票數決定按兵不動，當中三名委員主張加息25個基點。
地緣政治緊張與波動展望
我們建議衍生品交易員為GBP/USD在1.3470附近徘徊期間可能出現的波動加劇作好準備，因地緣政治訊號互相矛盾。市場一度憧憬美伊外交突破而令風險厭惡降溫，但德黑蘭迅速否認達成協議，令市場情緒再度繃緊。我們建議留意短期隱含波幅，歷史顯示在中東緊張局勢突然升溫的時期，隱含波幅往往會急升15%至20%。
貨幣政策動態與風險管理策略
英倫銀行近期以6比3票數維持利率不變，反映MPC內部分歧明顯，亦令年末加息的大門保持敞開。貨幣市場目前為12月加息25個基點定價約60%機率，反映本土通脹憂慮持續。為應對不確定性，我們建議交易員使用英鎊認購期權（sterling call options）對沖貨幣政策突然轉鷹的風險。
在霍爾木茲海峽地緣風險未解，疊加央行立場分裂的雙重壓力下，長波動（long-volatility）策略如跨式（straddles）具吸引力。歷史上，地緣政治與貨幣政策不確定性並存的類似時期，GBP/USD往往在一個月內突破其平均交易區間逾300點。於現水平1.3470附近同時買入認購及認沽期權，可望在走勢向上或向下急劇擴大時受惠。
我們亦強調必須嚴格風險管理，因華盛頓或德黑蘭的突發消息可能即時觸發流動性缺口。歷史數據顯示，波斯灣局勢突然升級可令英鎊兌避險美元快速下挫，單一交易時段跌幅可達1.5%。降低現貨倉位槓桿，並更多依賴風險可控的期權結構（defined-risk option structures），有助在未來數周的波動市況中保護交易資金。
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