密歇根大學7月消費者預期指數高於市場預期。市場一致預測為54，而指數實際錄得55.4。
結果顯示，當月消費者預期較原先預測更為穩健。是次公布僅提供高於預期的讀數，未有在此作進一步細分。
消費者韌性與市場啟示
我們留意到，美國7月密歇根消費者預期指數以55.4高於預測的54，反映消費者樂觀情緒較預期更具韌性。這種出乎意料的強勢意味美國消費者收縮速度未如市場憂慮般迅速，從而令經濟動能得以維持。對衍生工具交易員而言，這要求我們即時重新評估未來數周對「大幅減息」的短線部署。
在定息產品期權市場方面，我們應為「利率高企更長時間（higher-for-longer）」的環境作好配置。近期7月美國國債孳息率已對偏強數據顯著敏感，隨著減息預期降溫，10年期孳息率徘徊於約4.2%附近。我們建議買入債券期貨的防守性認沽期權（protective puts），或運用短期期Secured Overnight Financing Rate（SOFR）期權，以把握聯儲局立場可能偏鷹所帶來的機會。
跨資產類別策略調整
在消費需求仍具承托下，股市或出現選擇性走強，但受高借貸成本所限，大市指數上行空間仍可能受壓。我們預期市場波動將上升，交易員對聯儲局下一步行動的分歧或加劇，令VIX認購期權成為股權投資組合吸納對沖（hedge）的較佳工具。另可在可選消費（consumer discretionary）ETF上運用牛市認購價差（bull call spreads），以捕捉消費韌性帶來的上行，同時嚴格控制風險。
美國消費者更具韌性亦利好美元；美元本月兌主要貨幣累升約1.5%。我們可考慮做多美元期貨、對沖歐羅及日圓，因息差預料將更長時間有利美元。此外，亦須密切監察黃金期權，若減息時間表延後，貴金屬短線或出現回吐。
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