巴西6月錄得名義預算赤字1,660億雷亞爾，較市場預測估算的1,332億雷亞爾赤字為闊。結果反映名義口徑下的月度財政狀況弱於預期。
按實際結果與預測之差計，赤字較預期多3,280億雷亞爾。上述數據指6月名義預算結餘，並將實際讀數與預測水平作比較。
財政風險及利率影響
巴西6月名義預算赤字擴大至1,660億雷亞爾——遠差於預測的1,332億雷亞爾——突顯深層財政脆弱性，不容忽視。歷史經驗顯示，如出現如此大幅度的財政「跑數」，往往會推高債務佔GDP比率逼近78%關口，並引發明顯資金外流。我們建議衍生品交易員即時部署，為未來數周巴西資產波動加劇作準備。
在政府開支維持高企下，通脹預期將上升，迫使央行維持Selic利率於高位，甚至需要加息。我們建議做多利率期貨（DI合約），重點部署2026年末及2027年初到期合約。現時市場定價低估為抵禦此財政風險所需的風險溢價，令加息對沖策略吸引力顯著提升。
匯市及股市策略
財政偏差亦將拖累巴西雷亞爾；按過往規律，每逢預算結果大幅遜於預期後數周，雷亞爾兌美元平均貶值約4%至6%。我們建議買入USD/BRL認購期權，以捕捉外資撤離下的潛在走弱。隨着全球投資者要求更高溢價才願持有雷亞爾，該策略具備較佳風險回報特徵。
股市方面，高利率將打擊零售、房地產等內需板塊。我們傾向買入Ibovespa指數認沽期權，以對沖更廣泛的市場沽壓。若財政憂慮持續至8月，內地股票很大機會下試年內低位。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
