德國經工作日調整後的國內生產總值（GDP）於第二季按年上升0.9%，高於前值0.5%。數據回升反映與上一期間相比，產出表現更為穩健。
所謂工作日調整（W.D.A）指標，會就不同期間工作日數目差異作出調整。最新第二季讀數因此顯示，在經日曆調整的基礎上，按年增速較前一比較期更快。
對貨幣政策及固定收益市場的啟示
德國第二季GDP按年增長0.9%且高於預期，證明歐洲最大經濟體終於走出停滯期。我們認為，這股較強增長將迫使歐洲央行（ECB）重新審視減息步伐，尤其是市場此前已就歐元區復甦偏弱作出定價。衍生品交易員應即時為歐洲「高息維持更久」（higher-for-longer）的利率環境作準備，並由押注激進寬鬆轉向更審慎的減息預期。
歷史上，當德國增長加快至0.8%以上，市場對通脹的憂慮往往令10年期德國國債（Bund）孳息率面臨上行壓力。我們建議未來數周沽空德國國債期貨（Bund期貨），因孳息率或回升並向2.5%阻力水平靠攏。此外，交易員應重估2026年12月到期的EURIBOR期貨，反映較市場先前預期更少的減息次數。
外匯及股票衍生品策略
外匯方面，歐元料具走強條件；隨著與美國的貨幣政策差距收窄，EUR/USD認購期權（call options）具吸引力。另一方面，我們建議為DAX指數期權的長倉作對沖，因孳息率上升或會限制估值上行，即使經濟增長轉強亦然。隨著市場調整以反映偏鷹取向（hawkish shift），聚焦歐元區股票衍生品的短期限含波幅（implied volatility）將是關鍵。
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