克羅地亞工業生產者價格按年上升5.7%，同時一系列數據將於今日公布：克羅地亞6月零售銷售（中歐時間11:00）、羅馬尼亞6月失業率（中歐時間08:00）、匈牙利6月貿易差額及第二季GDP初值（中歐時間08:30），以及捷克第二季GDP初值（中歐時間09:00）。在中東歐（CEE）能源方面，柴油及Euro95相對各自年初至今（YTD）平均值的偏離顯示，捷克、羅馬尼亞及波蘭最受與中東衝突及霍爾木茲海峽周邊擾動相關的衝擊影響。在一份諒解備忘錄（memorandum of understanding）緩和緊張後，燃油價格一度跌至區內相對YTD平均值的最低水平；但7月緊張局勢再度升溫，兩種燃油價格重返並升穿其YTD平均值，令通脹回落（disinflation）路徑更為複雜，政策預期亦轉趨鷹派，尤其在捷克及波蘭。
美國方面，聯儲局維持政策利率不變於3.50–3.75%，但投票結果出現分歧引起市場關注，三名決策者支持加息25個基點。聯儲局形容經濟活動「穩健」、勞工市場「穩定」，同時重申通脹仍高於2%目標，並指部分通脹壓力與受中東緊張局勢影響、能源相關供應衝擊有關。另有企業就透明度及資訊更新作出獨立聲明。
燃油價格壓力與區內政策含意
我們看到中東緊張局勢再起，推動柴油及Euro95價格重返並升穿其年初至今平均水平，打亂中東歐地區的通脹回落進程。這次突如其來的能源衝擊對波蘭、捷克及羅馬尼亞影響尤為明顯，扭轉了今年較早前短暫出現的紓緩。現時布蘭特原油價格在每桶約83美元附近波動，我們認為衍生品交易員需為區內價格壓力可能延續作好準備。
在燃油壓力下，布拉格及華沙的央行未來數周或更偏向採取鷹派立場。我們建議利率交易員部署「高息維持更久」（higher-for-longer），可考慮在波蘭茲羅提（PLN）及捷克克朗（CZK）建立付息掉期（payer swaps）倉位。近年能源衝擊的歷史經驗顯示，一旦本地燃油帶動的通脹再度回升，中東歐債息往往會迅速反應。
交易策略與經濟數據焦點
我們亦建議外匯期權交易員買入中東歐貨幣對的波幅，尤其是EUR/PLN及EUR/CZK。聯儲局把政策利率維持在3.50–3.75%的決定帶出明顯鷹派訊號，且有三名決策者投票支持加息。鷹派聯儲局取態疊加區內通脹風險，短期內或觸發匯價急劇波動。
最後，市場需密切關注今日捷克及匈牙利公布的第二季GDP初值，以及克羅地亞工業生產者價格按年急升5.7%。這些增長數據將反映相關經濟體是否足以承受更緊的貨幣政策。舉例而言，若捷克第二季GDP表現優於上一季僅0.2%至0.4%的溫和增長，將令決策者更有信心在較高利率水平維持更長時間。
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