UOB 的 SGD NEER 模型顯示，指數收報較新加坡政策區間中軸高出 1.68%，此前一個交易時段收於高出該水平 171 個基點，日內曾回落逾 10 個基點。就今日而言，模型預測指數將維持在較中軸高出 1.40% 至 1.90% 的區間，意味 USD/SGD 日內波幅約為 1.2898 至 1.2963。
S$NEER 被形容為於政策區間上端附近交易，而市場預期新加坡金融管理局（MAS）在 2026 年 4 月及 2026 年 7 月累計收緊後，將維持溫和偏緊的政策取向。現時估算的政策斜率為每年 1.25%，而整體環境顯示，為遏止新元過度偏強而進行外匯干預的可能性上升，同時本地流動性狀況仍相對充裕。
新元上行空間有限及戰術策略
隨着新加坡元名義有效匯率（S$NEER）於政策區間頂部附近交易、較中軸高出 1.68%，我們認為衍生品交易員應為本幣升值幅度受限作準備。由於新加坡金融管理局（MAS）過往一直捍衛估算約 +2.0% 的上限邊界，新加坡元（SGD）進一步升值的空間相當有限。我們建議衍生品交易員開始留意可受惠於 USD/SGD 反彈的期權策略。
預期 MAS 干預及部署
歷史上，當 S$NEER 如此貼近區間上限時，MAS 極有可能在外匯市場入市干預，透過沽出 SGD、買入 USD。此舉一般會向銀行體系注入本幣流動性，我們預期將令本地利率（如新加坡隔夜利率平均值 SORA）維持相對偏軟。為把握相關機會，我們建議在接近 1.2898 底部附近買入短年期 USD/SGD 認購期權，以捕捉潛在調整。
從本月較早時的政策立場來看，金管局維持其估算每年 1.25% 的升值斜率，以控制進口成本。然而，隨着現時交易區間下移至多年低位 1.2898 至 1.2963，我們正接近歷來可能觸發央行行動、以保障出口競爭力的匯率水平。現階段建立長波幅倉位或牛市認購價差（bull call spread），可用作對沖未來數周 USD/SGD 因政策因素而出現突然反彈的風險。
立即開始交易 — 點擊此處開設您的 VT Markets 真實賬戶。
